20220523-美尔雅期货-股指期货周报_国内政策积极_但多空交织_谨慎追高_10页_1mb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货产业研究中心宏观股指研究组于2022年5月23日发布的周报，分析了国内及海外宏观经济环境对股指期货市场的影响，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

国内市场表现

• 市场情绪改善：受上海即将解封、人民币汇率企稳、十年期美债收益率回落及5年期LPR下调等多重利好因素影响，国内市场情绪改善，指数震荡上行。
• 主要指数涨幅：截至5月20日当周，沪深300上涨2.23%，上证50上涨2.17%，中证500上涨2.29%；IF上涨2.21%，IH上涨2.22%，IC上涨1.88%。
• 行业板块表现：除医药生物下跌外，其他板块均上涨，其中电气设备、有色金属、汽车、电子、化工等板块涨幅居前。
• 资金流动：沪深两市资金净流出282.10亿元，主板净流出229.77亿元，创业板净流出67.59亿元；两融余额减少约24.28亿元；北上资金净流入约152.17亿元。
• 机构持仓：机构前20会员持有IF、IH、IC净空单均有所增加，显示市场观望情绪仍存。

流动性与资金面

• 银行间利率：Shibor隔夜利率上行1个基点，DR007上行约3.43个基点，银行间市场利率平稳运行。
• 股市资金：整体资金净流出，但北上资金流入显著，显示外资对国内市场仍有一定信心。

宏观基本面

• LPR下调：5年期LPR超预期下调15个基点，显示管理层稳经济的决心。此政策有助于改善房地产消费端，但受居民失业率高企和收入不确定性影响，政策效果可能有限。
• 经济数据：4月经济数据显示实体经济供需双弱，经济下行压力加大，社融、M1、M2等指标均表现疲软，制造业PMI和非制造业PMI双双下行，显示经济复苏仍面临挑战。
• 通胀与货币政策：CPI和PPI均处于可控水平，通胀压力略有缓解，但海外输入性通胀仍存，货币政策仍偏紧。

投资策略

• 短期策略：建议采取高抛低吸的区间操作策略，应对市场波动。
• 中长期策略：逢低谨慎偏多，关注稳增长政策的持续性与效果。

风险提示

• 国内政策不及预期：稳增长政策落地效果可能不如预期，影响市场信心。
• 俄乌危机恶化：地缘政治风险可能对全球市场造成扰动。
• 美股调整：美联储6月加息预期及货币政策紧缩可能拖累全球股市。
• 疫情反复：疫情对经济复苏和市场情绪仍构成不确定性。

关键信息

• LPR下调：5年期LPR下调15个基点，释放稳增长信号。
• 经济数据：4月工业增加值转负，消费同比下滑11.1%，显示经济承压。
• 政策预期：国内积极政策预期升温，但需观察政策传导效果。
• 资金流动：北上资金净流入显著，显示外资对国内市场信心增强。
• 指数运行：预计股指将维持区间震荡，反弹空间受限。

机构信息

美尔雅期货在全国多个城市设有营业部，包括但不限于：

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