20160516-招商证券-通信行业信息周报（2016年第19周）_把握内生性增长和确定性_关注军工信息化_物联网_专网通信等_12页_781kb

通信行业周报总结（2016年第19周）

核心内容

2016年5月16日，上证指数为2827.11，通信行业（申万）本周下跌5.16%，在申万一级28个子行业中排名第16。行业整体估值回落至平均水平，板块风险有所释放。市场风格回归业绩的真成长，建议投资者关注内生性增长和事件的相对确定性。

主要观点

• 把握内生性增长和确定性：当前通信行业估值处于历史低位，具备30倍以下PE、30%以上增速的公司配置风险较小，建议适时布局。
• 军民融合与军工信息化：美国在南海的挑衅行为促使我国加快信息化建设，特别是军工领域。重点关注军民融合和军工信息化相关的标的。
• 物联网产业发展机遇：中国移动发布物联网开放平台合作伙伴招募计划，推动物联网生态圈建设，建议关注具备领先优势的物联网相关企业。
• 专网通信发展机遇：第八届中国国际警用装备博览会即将召开，海能达作为公安专网通信龙头企业，有望在展会中展示其技术实力。
• 风险提示：行业竞争加剧、政策推进低于预期、科研院所改制进度不可预期、市场需求放缓。

关键信息

行业规模

• 股票家数：78只
• 总市值：11986亿元
• 流通市值：8901亿元
• 占比：2.8%、2.3%、2.1%

行业指数表现

• 绝对表现：17.6%（1m）、-16.8%（6m）、65.6%（12m）
• 相对表现：12.1%（1m）、3.8%（6m）、16.9%（12m）

重点推荐公司

• 强烈推荐-A：金信诺、烽火通信、旋极信息、东土科技、海能达、航天发展
• 建议关注：烽火通信、旋极信息、国睿科技、海立美达、东华测试、键桥通讯、菲利华、商业城、东土科技、亨通光电

重点推荐逻辑

• 金信诺：军工三大布局激活蓝鲸平台，定增打开成长空间，预计16-18年EPS为0.34、0.73、0.98元，目标价58.8-68.6元。
• 烽火通信：布局芯片提升一体化产品能力，成立系统集成事业部拓展云计算和大数据业务，预计2016-2017年EPS分别为0.95/1.24元，目标价35.8-40.6元。
• 旋极信息：全面受益营改增，税控市场业绩即将爆发，预计16-18年EPS为0.93、1.20、1.39元，目标价56-60元。
• 东土科技：工业互联网整体解决方案提供商，预计16-17年EPS分别为0.18/0.35元，目标价21.9-25.5元。
• 海能达：业绩确定性强，预计2016年净利润至少4.5亿元，目标价15元。
• 航天发展：军工科研院所改革背景下，资产注入预期明确，预计16-18年EPS为0.32、0.35、0.45元，目标价28-30元。

行业热点点评

军民融合与军工信息化

• 美国在南海的挑衅行为促使我国加强信息化建设。
• 《军队建设发展“十三五”规划纲要》提出加强军民融合和军工信息化。
• 推荐标的包括南京熊猫、金信诺、旋极信息等。

物联网发展机遇

• 中国移动招募物联网合作伙伴，推动物联网生态圈建设。
• 物联网重点推荐组合包括宜通世纪、东土科技、国脉科技、旋极信息。
• 建议关注盛路通信、商业城、思创医惠、中兴通讯等。

专网通信

• 第八届中国国际警用装备博览会即将召开，海能达将展示信息通信装备和反恐救援装备。
• 参展企业包括海能达、美亚柏科、合众思壮、东方网力、东方通信、中兴通讯等。

行业新闻和重点公告

行业重点新闻

• 监管：阿里巴巴启动净网行动，部分品牌商品被清退；工信部提出六项措施助力网络强国建设。
• 运营商：中国移动发布VoLTE手机；广州联通推出“沃企+”企业服务方案；中国联通与金立签署战略合作。
• 设备商：沃达丰与华为联合发布OpenAPIMap；爱立信演示基于NB-IoT的智能停车系统；谷歌开放自然语言理解软件源代码；微软研发情绪衬衫。
• 云、大数据、信息安全：阿里云进军日本市场；绿盟发布网站安全监测平台系统。

行业重点公告

• 梅泰诺继续停牌重组；华讯方舟监事会主席减持股份；佳讯飞鸿非公开发行股票获通过；通鼎互联控股股东股权质押；吴通控股筹划发行股份购买资产；号百控股重大资产重组继续停牌；华力创通复牌并公布重组方案；杰赛科技子公司注册完成；创意信息发布重组草案；欧比特变更独立董事。

重点推荐公司逻辑表

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 科研院所改制进度不可预期
• 市场需求放缓