20230630-华金期货-白银期货市场双周报_15页_1mb

白银基本面情况

白银价格震荡偏弱，金银比价维持在84的历史偏高水平，期现价差约10个点，正套年化收益22%。美元指数因美联储暗示未来加息可能而走强。全球白银产量同比上升，5月国内集成电路产量同比增长7%；需求方面，珠宝需求下降，但ETF等产品净投资需求上升，总需求略有增加。库存方面，COMEX库存略升至历史高位（相当于年度供给的27%），SHFE和金交所库存均下降。

未来走势研判

鉴于全球经济下行风险上升及消费需求减缓，加上美核心通胀粘性较强和美联储点阵图显示7月加息可能性大，短期内美元可能走强。白银基本面承压于高库存、高供给及中性需求预期，同时生产成本低于当前价格，预计白银价格将回落，操作建议逢高沽空。