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白银期货市场双周报总结 (华金期货，2023年9月8日)

一、白银期货概述

白银价格近期下跌，金银比值升至83，处于历史偏高水平。主力合约升水约11个点。

二、白银基本因素分析

• 美元指数与利率：美元指数上涨，10年期美债利率15年新高，美联储9月维持利率概率大。
• 库存：COMEX库存升至历史高位（约年度供给量27%），SHFE与上期同比略增，金交所库存略有下降。
• 供需：2023年白银供应预计达1025亿盎司，需求为117亿盎司，集成电路及ETF资金需求略有上升，总体需求仍偏低。
• 进出口：1-7月我国白银净出口666吨。
• 资金持仓：COMET非商业净多头持仓增加，但白银ETF持仓下降。

三、对白银未来走势的研判

白银当前面临基本面利空（高库存、高供给、中性需求、低成本），多数情况下呈现看淡，操作建议短期观望为主。