20250915-正信期货-社库拐点临近叠加降息预期_盘面偏强震荡_33页_1mb

核心观点总结

宏观方面，美国就业数据不及预期，市场预期美联储9月降息已获充分交易，降息空间成为博弈焦点，但通胀数据上行带来不确定性，可能影响降息节奏。

氧化铝基本面：供给环比增加，矿石进口波动，需求维持高位。库存累库继续，利润小幅收缩，现货价格下滑收敛。盘面高位回落，远月关注成本支撑和几内亚雨季影响，短期过剩格局难改。

电解铝基本面：供给稳定增长，进口亏损扩大；需求环比下降，铝合金产量增加但总体疲软。库存微幅去库，利润良好。建议产业端逢低采购。

总体建议：等待降息落地，关注下游需求旺季成色，短期内盘面偏强震荡占主导。