20250915-正信期货-铜降息即将落地_铜价重心抬高_23页_1mb

铜周报总结

宏观层面

本周铜价受宏观预期影响偏强震荡，主要博弈点在于降息动机。降息预期已完全定价，美国通胀数据温和，无滞胀迹象，市场乐观预期美联储降息后经济回暖，铜价上涨至81000元/吨一线。下周美联储将实施降息，需警惕利多出尽风险。同时，美国经济数据进一步放缓，就业指标快速回落，可能触发衰退预期。

产业基本面

产业端需求旺季不显著，现货升水高位回落。铜精矿供给稳定，冶炼加工费低迷但产量维持高位；全球铜库存仍处高位，美国本土库存未见拐点，LME铜库存稳定，现货贴水较深。进口铜精矿和废铜进口数据波动，精废价差变化，需关注供需平衡。

策略与展望

周内铜市场经历大幅减仓后快速增仓，多头平均成本从79600元抬升至80500元附近，铜价接近周线高点，重点关注宏观预期走向。LME铜预计测试周线高压10175美元，沪铜跟随高位震荡。建议加工企业若库存积压，逢高卖出保值。整体维持高位震荡格局，需防范库存压力和经济下行风险。