2022-06-13-莫尼塔投资-先进制造锂电池周报_5月新能源车恢复高速增长_产业链开工率提升_13页_959kb

5月新能源汽车行业呈现恢复性高增长，产销数据亮眼，成为推动产业链复苏的重要动力。

在新能源汽车方面，5月国内新能源汽车销量及产量双双超过40万辆，环比增长均超过49%，同比增幅分别达到105.2%和110%。1-5月累计销量达到200.3万辆，同比增幅111.2%。市场渗透率攀升至24%，其中乘用车市场达26.3%。值得注意的是纯电动车（BEV）继续保持高增长，同比增长100%和93.9%，而插电混动汽车（PHEV）则取得更快的160%增幅。预计全年销量将有望突破500万辆大关。

动力电池领域，5月装车量达到18.6GWh，同比增长90.3%，环比增长39.9%。进一步细分，磷酸铁锂电池成为绝对主力，装车量达10.2GWh，占55.1%；而三元电池装车量8.3GWh，占比44.7%。国产品牌宁德时代和比亚迪分别以41.25%和38.93%的份额领跑市场。

上游原材料价格走势呈现分化趋势。在锂辉石精矿等锂资源价格继续上涨的同时，碳酸锂与六氟磷酸锂等产品走出止跌企稳的态势。钴价则出现松动，市场观望情绪浓厚。

产业链各细分环节表现出较强韧性：

负极材料中人造石墨维持稳定，石墨化产能逐步释放，随着上海解封，叠加下游车企产能逐步恢复，市场有望走出之前的低谷。

隔膜行业产量小幅上升，但价格总体稳定，尤其高端涂覆膜仍有上涨空间。

电解液、六氟磷酸锂等材料价格出现下行压力，但明显好于一季度的低谷期。市场观望情绪依旧浓厚，但风险与机会并存。

行业新闻方面，宁德时代推出高镍212Wh/kg电池技术，品牌影响力进一步扩大。

亿纬锂能在储能与消费电池市场取得突破，全产业链布局将成为核心竞争力。

研究展望聚焦三大方向：

动力电池方面，龙头企业有望在技术壁垒、成本控制、产能扩张方面取得显著优势，宁德时代等企业的海外扩张将为其带来可观的增量空间。

电动工具锂电池在国内市场的市占率持续提升，产业链性价比优势明显。

隔膜行业供需博弈将延续，头部企业凭借先发优势、垂直整合及技术积累有望维持高盈利能力。

风险因素仍需警惕：

新能源车销量不及预期

政策支持力度不足

原材料价格大起大落

下游需求恢复力度不足以及新技术迭代可能带来的市场格局变化将是主要变量

总体来看，5月份锂电产业链经历市场冰点之后迎来强劲反弹，呈现需求回暖、供给释放的新格局。行业集中度进一步提升，头部企业竞争力优势明显。随着上海解封、需求释放与技术迭代的协同推进，叠加储能与储能需求的带动，锂电行业有望迎来新一轮加速成长期。