20250728-华泰期货-中国财政系列十四_支出靠前发力_收入温和修复_8页_527kb

2025年上半年中国财政收支分析总结

根据财政部公布的2025年上半年财政收支数据，以下是对一般公共预算和政府性基金预算情况的简要分析。

一般公共预算收入总额115566亿元，同比下降0.3%。税收收入下降1.2%，非税收入增长3.7%，但收入进度52.6%低于过去五年均值，反映经济修复基础不稳，财政增收压力较大。税收结构分化明显，增值税增长2.8%，消费税及企业所得税下降，非税收入中印花税同比大增19.7%，但整体税收恢复动能不足。

一般公共预算支出总额141271亿元，同比增长3.4%，进度47.6%高于五年均值，体现稳中提质导向。重点投向社会保障（+9.2%）、教育（+5.9%）和科技等领域，资金更聚焦民生保障和创新驱动，债务付息支出增加6.1%，但部分基建支出节奏放缓，结构性特征显著。

政府性基金预算收入19442亿元，同比下降2.4%，主要受土地出让收入承压影响，预算进度31.1%低于均值。支出46273亿元激增30%（同比16%），通过加快特别国债和专项债使用，强化对基建和重点项目的资金保障，财政逆周期调节作用增强。

总体看，财政政策倾向于稳增长和扩内需，但需关注短期经济波动和价格上涨风险，以及财政可持续性的优化。