20240416-五矿期货-苯乙烯_原油带动估值抬升_基本面僵持_6页_733kb

苯乙烯市场分析报告 (2024-04-16)

本报告从基本面出发，对苯乙烯进行分析，认为其维持高位震荡主因是原油带动的估值抬升以及基本面暂时僵持。尽管苯乙烯自三个月前开始高位震荡，月间及纸货基差仍在窄幅震荡区间，盘面无明显主方向走势。

供应端变化

3月，苯乙烯装置减产致港口到货回落，库存出现拐点并快速去库，华东港口库存同比下降。4月初随着安徽、山东等地苯乙烯装置复产，供应端回升使市场调整预期转强，担忧库存去库速度放缓。港口基差走弱现象亦由此显现。上游纯苯因下游产业链利润收缩导致减产，港口库存迅速增加超8万吨，加上进口预期下降，或支撑纯苯供应预期有所下滑。

需求端表现

苯乙烯下游产品如ABS、PS利润有所好转，复产状况稳定，但整体开工率仍处低位；下游负荷增长空间有限，仍以刚需采购为主，需求难以有显著提振。

原油与整体盘面

尽管盘面持仓维持在低位，近月持仓快速回落，苯乙烯价格对原油价格较为敏感，但因上游纯苯累库而使其价格曾回调，出口的成交则提供了支撑。单边走势上，建议逢低轻仓试多，但对月间价差暂不看好。

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