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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

川财证券研究所于2023年2月17日发布晨报，涵盖宏观政策、市场动态、行业研究及风险提示等内容，重点聚焦于国内经济复苏、政策支持、金融市场变化及行业发展趋势。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策动态

• 疫情防控：中共中央政治局常务委员会召开会议，强调疫情防控取得重大决定性胜利，并指出要加强疫情监测和常态化预警能力建设。
• 国内需求扩大：国家发改委强调要着力扩大国内需求，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费，推动新型基础设施建设。
• 金融支持政策：央行、交通运输部、银保监会联合印发《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》，提出加大对交通物流基础设施和重大项目的市场化资金支持，发挥结构性货币政策工具的引导作用，鼓励地方加大贴息、担保增信等配套政策支持。

2. 市场动态

• 股市表现：昨日三大指数回落，但北向资金净流入67.94亿元，显示外资仍看好国内市场。
• 海外经济数据：美国1月PPI环比上涨0.7%，同比上涨6%，均高于市场预期，进一步提升超预期加息概率，美股因此回落。
• 就业数据：美国初请失业金人数为19.4万人，低于预期，显示就业市场相对稳定。

3. 行业研究

- 大制造

• AI算力需求增长：ChatGPT技术推广催生AI算力需求，随着摩尔定律变缓，液冷技术有望替代风冷，提升散热效率。
• 推荐标的：关注英维克、申菱环境等芯片级液冷产业链企业。

- 储能

• 政策支持：上海市发布《公共停车场（库）充电设施建设管理办法》，明确充电桩车位占比、快充占比及日常管理细则，推动新能源汽车充电基础设施建设。
• 建议关注：充电桩概念相关企业。

- 基建

• 重大项目启动：湘潭举行2023年第一批重大项目开工仪式，86个项目总投资227亿元，年计划投资103.7亿元，涵盖产业发展、基础设施和社会民生等多个领域。

- 光伏

• 出口数据亮眼：2022年中国光伏产品出口总额达512.5亿美元，同比增长80.3%，组件出口量153.6GW，同比增长55.8%，创历史新高。

- 大宗

• 煤炭进口政策：中国对煤炭进口实行自动许可管理，企业自主决定采购，中澳经贸关系面临重要窗口期。

4. 区域研究

• 川渝区域：第二届“科创中国·天府科技云服务大会”在成都举行，33项科创项目签约，总金额达2.93亿元，推动高新技术项目落地，助力区域经济高质量发展。

三、研究报告要点

《宏观动态点评：央行：提升金融服务实体经济能力》

• 政策目标：提升金融服务实体经济能力，支持扩大国内需求和建设现代化产业体系。
• 工具支持：加强政策性开发性金融工具、设备更新改造专项再贷款等政策工具的存续期管理，推动项目落地。
• 民营企业融资：拓展民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），鼓励金融机构增加民营企业信贷投放。
• 重点领域支持：1月新增信贷规模超预期，显示疫情扰动消退，政策持续发力。未来结构性货币政策工具将继续支持制造业、绿色行业、“两新一重”等新动能领域。
• 房地产转型：支持房地产行业向新发展模式平稳过渡，缓解民企融资压力，激活合理住房消费需求。
• 全面注册制：助力科技创新企业融资，降低融资成本，推动高新技术产业发展。

四、风险提示

• 宏观经济不及预期
• 出现严重信用事件
• 政策变化不及预期

五、分析师声明

• 分析师张卓然具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 报告观点不与分析师薪酬直接相关。

六、评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

七、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经许可不得传播。
• 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得使用或转载。

八、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，现为多家大型企业共同持股，是中国证券业协会会员。
• 研究所：设立北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询及投资解决方案。