20230217-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

本简报分析了近期国内外大豆市场的走势，并对后市进行了展望。核心内容包括：

• 国际大豆市场：美国大豆价格上周三连阳，微幅上涨0.73%，最高达1543.25美分/蒲式耳。巴西大豆产量预计为1.53亿吨，虽略低于此前预期，但仍将是历史最高。巴西大豆收割进度加快，可能对美豆价格形成压力。
• 国内大豆市场：国内豆一主力四周连涨，上涨0.27%，报收于5584元/吨。中央一号文件再次强调扩种大豆油料，预计国产大豆产量将继续增加，从而对国内豆价形成基本面利空。
• 供需展望：国内外大豆市场均面临供应增加的压力，特别是巴西丰产已成定局，叠加国内扩种政策，未来大豆价格可能面临震荡偏空的局面。

主要观点

• 短期上涨不具持续性：尽管美豆和国内豆一均出现短期上涨，但这种上涨并不意味着价格重回多头趋势。
• 巴西丰产对国际价格形成压力：巴西大豆产量和收割进度均表明其将对国际大豆市场供应带来显著影响，预计美豆价格将面临季节性下跌。
• 国内扩种政策影响豆价：中央一号文件推动大豆扩种，国内大豆产量有望继续增加，从而对豆价形成下行压力。
• 宏观因素压制市场情绪：美联储加息等宏观因素对大豆价格形成压制，进一步支持了价格偏空的观点。

关键信息

国际市场

• 美国大豆价格上周上涨0.73%，报收于1543.25美分/蒲式耳。
• 巴西大豆产量预计为1.53亿吨，为历史最高。
• 巴西大豆收获进度为17%，高于此前9%，但低于去年同期24%。
• 高温及降雨不规律可能影响巴西大豆单产。

国内市场

• 国内豆一主力四周连涨，上涨0.27%，报收于5584元/吨。
• 2023年中央一号文件再次强调扩种大豆油料，支持东北、黄淮海地区开展粮豆轮作。
• 2022年国内大豆播种面积增加21.7%，总产量增加23.7%，达到2029万吨。
• 当前国内大豆进口依存度在80%以上，国内豆价受国际市场影响较大。

市场展望

• 预计大豆价格整体难以再现大涨局面，后市可能面临震荡偏空走势。
• 供应端的增加将对价格形成压制，需求端若无法有效提振，价格难有明显支撑。

数据图表说明

• 图表1：中国大豆月度进口量（单位：吨）
• 图表2：国内进口大豆分月走势（单位：万吨）
• 图表3：中国周度大豆压榨量（单位：万吨）
• 图表4：中国主要油厂大豆库存（单位：万吨）

分析团队

• 期货策略分析师：陈追风
  邮箱：chenzhuifeng@qq.com
• 宏观策略分析师：张华辉
  邮箱：zhanghuahui@qhjtzw.com

备注与免责声明

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