20230217-国都证券-研究所晨报_9页_467kb

晨会报告总结 - 20230217

核心内容概述

本报告综合了财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点等内容，主要聚焦于支持民营企业政策、IPO发行节奏、粮食安全政策、房贷提前还款趋势以及欧洲全面“禁燃”对我国汽车产业链的影响。

【财经新闻】

支持民营企业政策

• 多地政府在政策层面积极表态支持民营企业，31个省份在政府工作报告中提及支持民营企业发展，其中18省重点强调依法保护民营企业产权和企业家权益。
• 部分地方政府已出台具体举措，如内蒙古自治区高级人民法院发布保护企业家权益的实施意见，旨在增强企业信心和预期。
• 专家指出，保护产权和政策的稳定性是恢复企业家信心的关键，同时应避免运动化执法，确保公平合理。

IPO发行节奏与市场承受能力相适应

• 全面注册制改革后，资本市场服务企业能力增强，IPO发行效率提升，但节奏将保持与市场承受能力相适应的常态化趋势。
• 2023年A股IPO募资预计在5000亿元至6000亿元之间，再融资规模预计在0.9万亿元至1.2万亿元之间。
• 创业板和科创板仍是企业首发募资的主要阵地，合计占IPO募资总额的63.06%。

【行业动态与公司要闻】

提前还房贷热度不减

• 提前还房贷需求持续增长，引发金融监管部门关注，要求银行优化流程、提升服务质量。
• 有机构分析显示，仅有约10%的购房者选择提前还贷，部分是由于银行理财收益下降和房贷利率降低所致。
• 提前还贷需综合考虑贷款合同条款、利率水平、剩余期限等因素，部分贷款提前还款收益有限，甚至可能不划算。
• 需警惕“以贷易贷”行为，如消费贷、经营贷置换房贷，存在资金期限错配风险和违法隐患。

欧洲2035年全面“禁燃”

• 欧洲议会通过《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，将在2035年停售新的燃油车。
• 这一政策将加速全球汽车产业向电动化转型，对中国车企构成重大机遇与挑战。
• 中国车企如比亚迪、上汽、吉利等正加快出海步伐，动力电池企业如宁德时代、蜂巢能源等也在欧洲建厂。
• 欧盟碳边境调节机制（CBAM）提高了中国车企进入欧洲市场的门槛，需提升本土产业链竞争力。

【国都策略视点】

策略观点：短期震荡整固后，基本面复苏接力估值修复

• 当前A股市场处于熊末牛初阶段，短期可能因美元利率与汇率波动出现震荡。
• 随着国内疫后经济复苏趋势显现，基本面回暖将为A股提供新的上行动力。
• 预计市场风格将由金融、消费板块转向科技成长板块，如半导体、人工智能、电动汽车、信创等。
• 估值修复行情已接近尾声，未来行情将更多依赖于业绩基本面的改善。

市场分析

• 当前沪深300滚动PE为11.8X，处于近七年偏低分位数，仍有约10%的上修空间。
• 陆股通资金净流入趋势可能在中期恢复，推动市场风格转换。
• 疫后消费复苏超预期，旅游、酒店、餐饮等数据回暖，显示经济复苏态势良好。
• 重点关注美国核心通胀变化与国内经济复苏斜率，两者预期差可能影响市场走势。

风险提示

• 疫后经济复苏若偏弱，可能影响市场表现。
• 欧美经济硬着陆、地缘政治冲突升级、海外市场大幅震荡等风险需警惕。

关键信息汇总

• 支持民营企业：多地政府积极表态，强调依法保护产权和企业家权益，增强市场信心。
• IPO发行节奏：全面注册制下，IPO发行将保持常态化，A股融资规模有望稳步提升。
• 粮食安全政策：中央一号文件提出推动粮食产能提升，重点在于高标准农田建设和科技支撑。
• 房贷提前还款：热度不减，需理性评估是否划算，防范“以贷易贷”风险。
• 欧洲“禁燃”政策：对中国车企和动力电池企业带来机遇与挑战，需应对“碳关税”壁垒。
• A股市场风格转换：短期震荡后，科技成长板块可能接力成为市场主线。

投资建议

• 科技成长板块：重点关注人工智能、电动汽车、半导体、信创等赛道。
• 政策驱动领域：关注粮食安全、新能源、高端制造等国家政策支持的行业。
• 风险控制：警惕外部环境变化和内部经济复苏不及预期的风险。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind
• 投资评级说明详见报告中表格。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

分析师声明

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。