20180314-东北证券-A股_体检_报告_12页_737kb

A股“体检”报告总结

核心内容概览

本报告由东北证券策略组发布，分析了当前A股市场的多项技术指标，旨在评估市场情绪、估值分布及趋势走向，为投资者提供参考。

一、博弈比值：情绪局部性偏热

• 中期视角：本周前两个交易日，市场成交额扩张至6000亿规模，存量博弈指标快速突破上轨，显示市场情绪以成长股为代表呈现局部偏热。
• 长期视角：博弈/总量1月读数在2.8%附近，1月总量资金上升至18.3万亿的历史最高位置，表明市场整体资金量充足，但情绪分布不均。

二、估值分布：分布结构顶部扁平

• 估值分布呈现“熊市陡峭，牛市扁平”的特征，当前市场正处于15年牛市之后从扁平向陡峭的过渡阶段。
• 变异系数在1.00至1.10之间窄幅震荡，表明市场已进入出清后的均衡状态，成长股反弹使集中度小幅下滑。
• FDHLI指标：5日移动平均最高最低指标（FDHLI）的80%和20%分别对应市场过热或过冷，可作为波段操作信号。目前FDHLI进入强势超涨区间，创新高的个股数仍偏低。

三、TSI：成长类指数上升至偏高区间

• 真实强度指数（TSI）通过对价格进行两次指数移动平均，具有平滑短期扰动、更快识别中长期趋势的优点。
• 成长类指数已从底部上升至偏高区间，而沪深300指标仍处于底部区间，显示成长板块表现优于权重股。

四、GBOLL：成长类指数维持在上轨附近

• GBOLL带相较传统BOLL带更宽，有助于判断震荡市的支撑与阻力位，以及趋势行情的出现。
• 成长类指数维持在GBOLL带的上轨附近，表明其处于强势区域，可能面临回调压力。
• 权重类指数点位位于GBOLL带中间偏上位置，预期波动区间正在收窄，显示权重股趋于稳定。

五、VWRSI：权重类指标读数上行，成长类接近前期高点

• 成交额相对强弱指数（VWRSI）结合RSI与OBV，用于判断市场超买或超卖状态。
• 权重类指标读数从低位震荡上行，成长类指数接近前期高点，显示成长股仍具强势。

六、CMF：小盘股读数反弹至近两年高位

• 蔡金货币流量指标（CHAIKIN MONEY FLOW）可用于确认趋势，与价格走势的背离是重要信号。
• 中证1000指标读数反弹至近两年高位，而沪深300仍处于底部区间，表明小盘股表现优于大盘股。

七、DO：成长类指数日内行情强度升至近两年高位

• 背离震荡指标（DO）用于观察价格与指标的背离，以判断趋势是否弱化。
• 成长类指数日内行情强度升至近两年高位，表明市场对成长股的短期热情持续升温。

八、VIX FIX：权重股恐慌情绪出清

• VIX FIX恐慌指数模拟VIX走势，越高表示市场波动预期越强。
• 成长指数恐慌情绪已先一步出清，权重股指数BOLL带上轨走平，显示权重股情绪趋于平稳。

主要观点

• 当前市场情绪呈现局部偏热，尤其是成长股板块。
• 估值分布结构显示市场正在从牛市扁平状态向熊市陡峭状态过渡。
• 成长类指数处于偏高或上轨附近，权重股则趋于稳定。
• 小盘股（中证1000）表现优于大盘股（沪深300），显示市场偏好向中小盘倾斜。
• 多项技术指标（如TSI、VWRSI、DO）均显示成长类指数处于强势区域，但需警惕回调风险。

关键信息

• 成交额：本周前两日成交额达6000亿，显示市场活跃度提升。
• FDHLI：进入超涨区间，创新高的个股数偏低。
• VIX FIX：成长指数恐慌情绪已出清，权重指数情绪趋于缓和。
• TSI：成长类指数上升至偏高区间，沪深300仍处底部。
• GBOLL：成长类指数在上轨附近，权重指数波动区间收窄。
• VWRSI：权重类指标读数上行，成长类指数接近前期高点。
• CMF：中证1000读数反弹至近两年高位，显示小盘股活跃。
• DO：成长类指数日内行情强度升至近两年高位，短期情绪乐观。

投资建议

• 成长股板块短期情绪偏热，但需警惕超买回调风险。
• 权重股情绪趋于稳定，波动区间收窄，可作为防御性配置。
• 小盘股（中证1000）表现强劲，或具备一定上涨动能。
• 市场整体资金量充足，但情绪分布不均，建议关注结构性机会。

感谢

感谢您对东北证券研究所策略组的关注。