20240222-上海证券-海外市场跟踪_美国通胀延续回落_11页_844kb

上海证券海外市场跟踪报告总结

核心内容

本报告由上海证券研究所分析师胡月晓与陈彦利于2024年02月22日发布，重点跟踪了2024年2月12日至2月16日期间全球主要市场的表现，分析了美国、英国和日本的通胀及经济增长情况，并对未来的经济趋势进行了展望。报告还包含对地缘政治和货币政策变化的风险提示。

主要观点

1. 海外市场表现

• 股市：本周全球股市涨跌互现，美国主要股指（道琼斯、纳斯达克、标普500）下跌，而欧洲和亚洲市场多数上涨，其中日本股市涨幅最大，超过4%，再创新高。
• 债市：海外国债收益率涨跌均有，但美国10年期国债收益率上行幅度较大，达到4.3%。美国国债收益率曲线持续倒挂，利差维持在-30BP左右。
• 汇率：美元指数继续上涨，美元兑除人民币和澳元外的其他主要货币均有所升值。
• 商品：CRB指数下跌，主要商品价格多数上涨，其中原油和铜价格涨幅显著。伦敦金和部分农产品价格则出现下跌。

2. 海外经济观察

• 美国通胀：1月CPI回落至3.1%，核心CPI维持在3.9%。能源、交通运输和服装价格的下降是主要因素。尽管CPI持续回落，但核心CPI下降缓慢，仍高于CPI，这可能是美联储推迟降息的原因。
• 美国零售：1月零售环比下降0.83%，同比增长0.65%，较12月明显回落。汽车和电子、家电销售下降是主因。
• 英国通胀：1月CPI同比持平于4%，环比下降0.6%，由正转负。英国央行维持货币政策限制性，认为通胀风险尚未消散。
• 日本经济：2023年第四季度GDP同比增长1.0%，环比下降0.1%。全年GDP实际增长1.9%，虽较2022年有所回升，但低于2021年。下半年经济增长明显放缓。

3. 经济展望

• 美国通胀：若通胀持续回落，预计美联储将推进降息进程。
• 英国与日本：英国通胀下降缓慢，日本经济在下半年出现明显放缓趋势。

关键信息

• 美国CPI：1月CPI为3.1%，核心CPI为3.9%。
• 美国零售：1月零售环比下降0.83%，同比下降0.65%。
• 英国CPI：1月CPI同比4%，环比下降0.6%。
• 日本GDP：2023年第四季度同比增长1.0%，全年实际增长1.9%。
• 美元指数：本周继续上涨，美元兑多数货币升值。
• CRB指数：本周下跌，原油、铜价格显著上涨。
• 风险提示：地缘政治冲突（如俄乌、中东）和中国通胀及货币政策的不确定性可能对国际金融市场产生影响。

附录与图表

报告中包含多张图表，涵盖全球主要股市、债市、汇率、商品价格走势及各国CPI、GDP数据，为分析提供直观支持。数据来源为IFIND及Wind，具有较高的参考价值。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，分别对应股价表现强于或弱于基准指数的程度。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面及相对市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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