20260317-东证期货-综合晨报_贝森特_美国默许部分船只通过霍尔木兹_18页_673kb

文档总结

核心内容概览

本报告由上海东证期货有限公司发布，内容涵盖金融与商品市场分析，包括股指、黄金、国债、原油、甲醇、沥青、纯碱、浮法玻璃、豆油、菜油、棕榈油、白糖、豆粕、玉米、铜、铅、锌、铂、碳酸锂、锡等品种。主要围绕2026年3月17日的市场动态、政策影响、供需变化及未来走势进行分析，强调地缘政治、经济数据、政策导向对市场的影响。

主要观点与关键信息

金融市场

1.1 宏观策略（黄金）

• 核心观点：黄金短期弱势震荡，白银库存低位回升，金银比价预计回升。
• 关键信息：美国财长贝森特表示油价可能在几个月内“远低于”80美元，市场风险偏好有所改善，但地缘局势仍影响贵金属走势。

1.2 宏观策略（美国股指期货）

• 核心观点：美股短期震荡偏弱，建议以观望为主。
• 关键信息：贝森特表态为油价降温，带动市场风险偏好改善，但中东局势仍具不确定性。

1.3 宏观策略（股指期货）

• 核心观点：股指短期震荡，中期仍看好。
• 关键信息：中国1-2月经济数据超预期，带动股市支撑，但美伊局势仍压制风险偏好。

1.4 宏观策略（国债期货）

• 核心观点：短线做空性价比略高于做多。
• 关键信息：经济数据改善，但油价上涨和通胀预期升温导致债市走弱。

商品市场

2.1 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 核心观点：钢价震荡偏强，但上方空间有限。
• 关键信息：地产销售和新开工疲弱，基建投资需关注持续性，成本端支撑钢价。

2.2 黑色金属（动力煤）

• 核心观点：国内煤价震荡，长期上行风险存在。
• 关键信息：中东冲突导致原油供应中断风险，对煤价形成支撑，但国内库存偏高抑制上涨。

2.3 黑色金属（铁矿石）

• 核心观点：矿价高位震荡，建议观望。
• 关键信息：美伊局势不确定性影响矿价，国内基建投资带动需求，但地产疲软拖累整体表现。

2.4 农产品（豆油/菜油/棕榈油）

• 核心观点：油脂市场震荡，棕榈油短期或跟随原油波动。
• 关键信息：印尼考虑征收暴利税，马棕产量下降，市场对全球供需格局转变预期增强。

2.5 农产品（白糖）

• 核心观点：短期偏强震荡，中长期需关注需求恢复。
• 关键信息：巴西、印度糖产量及库存数据支撑糖价，但下游需求偏弱抑制上涨。

2.6 农产品（豆粕）

• 核心观点：豆粕价格短期或下行。
• 关键信息：美国大豆压榨量超预期，国内油厂库存下降，但下游采购意愿不强。

2.7 农产品（玉米）

• 核心观点：短期多因素博弈，中长期或企稳回升。
• 关键信息：玉米库存维持低位，基层售粮压力释放缓慢，下游补库需求支撑价格。

2.8 有色金属（铂）

• 核心观点：短期观望为主，推荐多铂空钯策略。
• 关键信息：铂钯基本面驱动减弱，但宏观利多支撑其走势。

2.9 有色金属（铅）

• 核心观点：短期震荡调整，关注回调买入机会。
• 关键信息：铅价受基本面和宏观压制，但再生铅成本支撑仍存。

2.10 有色金属（锌）

• 核心观点：短期震荡偏弱，建议逢低多配。
• 关键信息：国内库存增加，下游消费疲软，但进口修复预期支撑锌价。

2.11 有色金属（碳酸锂）

• 核心观点：短期偏多，中长期关注新能源替代逻辑。
• 关键信息：碳酸锂库存处于低位，正极、电芯排产强劲支撑需求。

2.12 有色金属（铜）

• 核心观点：短期震荡筑底，逢低多配。
• 关键信息：国内需求预期改善，但供应端仍受压制，宏观情绪支撑铜价。

2.13 有色金属（锡）

• 核心观点：震荡偏弱运行。
• 关键信息：纯苯苯乙烯供应减量预期延续，市场波动较大，需警惕挤仓风险。

2.14 能源化工（液化石油气）

• 核心观点：价格偏强宽幅震荡。
• 关键信息：印度优先放行LPG船只，亚洲LPG供应紧张，需求支撑价格。

2.15 能源化工（沥青）

• 核心观点：断供风险加剧，支撑价格。
• 关键信息：沥青供应减少，下游需求回升，市场情绪推动价格上涨。

2.16 能源化工（甲醇）

• 核心观点：短期高位震荡，建议观望。
• 关键信息：伊朗甲醇装置重启，但港口MTO装置可能早于中东货源到港，压制价格上限。

2.17 能源化工（苯乙烯）

• 核心观点：震荡偏强运行。
• 关键信息：霍尔木兹海峡通航恢复速度影响苯乙烯库存变化，存在挤仓风险。

2.18 能源化工（尿素）

• 核心观点：短期区间震荡，中期关注沽空机会。
• 关键信息：国内尿素价格高位震荡，监管层保供稳价政策趋严，抑制投机。

2.19 能源化工（纯碱）

• 核心观点：短期震荡，中期关注成本与供需变化。
• 关键信息：纯碱库存小幅下降，但玻璃减产对需求形成压制。

2.20 能源化工（浮法玻璃）

• 核心观点：短期波动较大，反弹力度偏弱。
• 关键信息：玻璃价格持平，下游需求恢复缓慢，市场情绪推动期货高升水。

总结与展望

• 短期策略：多数品种建议观望，关注政策变化及地缘局势发展。
• 中期趋势：部分品种如股指、碳酸锂、铜、沥青等存在上涨潜力，但需关注需求恢复与政策调控。
• 风险提示：地缘政治、政策调控、供需变化、成本波动等均是影响市场的重要因素，需持续跟踪。

分析师信息

• 分析师：杨喆，高级分析师（化工）
• 从业资格号：F03133851
• 投资咨询号：Z0021076
• 联系方式：
  • 电话：8621-63325888-1592
  • 邮箱：zhe.yang@orientfutures.com
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼10楼
  • 联系人：梁爽
  • 传真：8621-33315862
  • 网址：www.orientfutures.com

风险提示与免责声明

• 本报告仅限适当客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于发布当日信息，存在时效性局限。
• 报告不承担另行通知义务，投资者应独立判断并自行承担风险。
• 未经授权，不得擅自发布、改编或转载本报告内容。