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报告摘要

市场或低估霍尔木兹海峡绕行能力总结

核心内容

近期，霍尔木兹海峡局势引发全球能源市场的剧烈波动，原油价格大幅下跌。然而，市场低估了中东地区通过多种方式绕行海峡的能力，这为原油供应提供了新的保障。

主要观点

原油价格波动：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌11.32美元，收于每桶83.45美元，跌幅达11.94%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌11.16美元，收于每桶87.80美元，跌幅为11.28%。SC原油主力合约跌幅达12.34%，报642元/桶。
G7应对措施：法国总统马克龙将主持G7领导人电话会议，讨论伊朗危机及能源价格上涨问题。G7能源部长未能就释放战略石油储备达成一致，转而要求国际能源署评估局势后再采取行动。
美国与委内瑞拉协议：美国石油巨头雪佛龙和英国壳牌正接近与委内瑞拉达成自美国抓取马杜罗以来的首批大型石油生产协议。
白宫表态：白宫新闻秘书莱维特表示，美国在伊朗的军事行动“从长远来看将导致天然气价格下降”，并强调美国军方正在确保霍尔木兹海峡畅通。
EIA预测：美国能源信息署预测，由于伊朗战争导致供应中断，未来两个月布伦特原油价格将维持在每桶95美元以上，年底前将回落至70美元左右。同时，EIA将2026年布伦特原油价格预测上调37%至每桶79美元。
中东出口能力提升：沙特、阿联酋、伊朗及伊拉克等国正通过启用新管道等方式提升原油出口能力，预计最大化利用这些绕行能力后，中东原油出口量将增加500万桶/日，即霍尔木兹海峡通过量的三分之一。
市场反应差异：尽管霍尔木兹海峡封锁影响显著，但LPG（液化石油气）价格涨幅远低于原油，这可能与投机资本集中于原油市场有关，导致原油价格更多反映地缘政治风险而非基本面。