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云南恩捷新材料股份有限公司2024年半年度报告总结

核心内容概述

云南恩捷股份有限公司（以下简称“公司”）于2024年8月发布半年度报告，总结了公司在2024年1月1日至2024年6月30日期间的经营情况、财务表现及行业分析。

主要观点

1. 财务表现

• 营业收入：47.83亿元，同比下降14.10%。
• 净利润：29.10亿元，同比下降79.28%。
• 扣非净利润：25.95亿元，同比下降80.69%。
• 经营活动现金流净额：15.53亿元，同比增长22.21%。
• 基本每股收益：0.30元，同比下降80.65%。
• 加权平均净资产收益率：1.15%，同比下降6.45%。
• 总资产：490.61亿元，同比增长3.94%。
• 净资产：254.89亿元，同比下降5.34%。

2. 营业收入构成

• 制造业：46.15亿元，占比96.49%，同比下降14.76%。

• 其他业务：1.68亿元，占比3.51%，同比增长8.89%。

• 分产品：

  • 膜类产品：41.31亿元，占比86.36%，同比下降16.67%。
  • 烟标：0.89亿元，占比0.19%，同比下降68.12%。
  • 无菌包装：4.02亿元，占比8.41%，同比增长8.81%。
  • 特种纸：0.51亿元，占比1.07%，同比增长18.43%。
  • 其他产品：0.21亿元，占比0.45%，同比增长40.30%。

• 分地区：

  • 西南地区：9.82亿元，占比20.54%，同比下降22.64%。
  • 华东地区：10.07亿元，占比21.05%，同比下降46.43%。
  • 华北地区：0.82亿元，占比1.72%，同比增长48.45%。
  • 中南地区：17.20亿元，占比35.97%，同比增长30.45%。
  • 境外地区：9.59亿元，占比20.04%，同比下降4.79%。

3. 公司主要业务

公司主要业务分为三类：

• 膜类产品：包括锂电池隔离膜和BOPP膜。
• 包装印刷品：包括烟标和无菌包装。
• 包装制品：包括特种纸、全息防伪电化铝及其他产品。

4. 主要客户

公司主要客户为国内外大型锂电池生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等，其中：

• 锂电池隔膜客户：包括松下、LGES、某海外车企、ACC、Ultium、宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、比亚迪、孚能、力神等。
• 烟标客户：包括云南中烟、四川中烟、安徽中烟、湖北中烟、贵州中烟、黑龙江烟草、江西中烟、福建中烟、红塔辽宁烟草、海南红塔卷烟等。
• 无菌包装客户：包括伊利、蒙牛、新希望乳业、光明乳业、达利食品集团、东鹏、完达山阳光乳业、欧亚乳业、卡士乳业等。

5. 主要产品生产技术

• 锂电池隔离膜：已实现产业化，拥有447项现行有效专利，其中国际专利36项，另有252项专利正在申请中。
• BOPP薄膜：已实现产业化，拥有61项现行有效专利，其中发明专利7项，实用新型专利54项。
• 无菌包装：已实现产业化，拥有50项现行有效专利，其中发明专利1项，实用新型专利39项，外观专利10项。

6. 经营模式

• 采购模式：通过评价和选择供应商，建立《合格供方名单》，每种物资至少有两个供应商选择。
• 生产模式：订单生产和集中排产相结合，合理控制成本，提高效率。
• 销售模式：锂电池隔膜采用直销模式；烟标和烟膜基于全国性招标采购；平膜以销定产，配备适当库存；无菌包装和特种纸制品按客户要求定制。

7. 行业情况及公司所处地位

• 锂电池隔膜行业：公司是全球最大的锂电池隔膜供应商，具备显著竞争力。
• 市场空间：全球新能源车市场需求持续增长，动力电池保持增长，储能市场增长更快。
• 公司地位：公司已进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，覆盖动力、消费和储能锂电池三大领域。

8. 行业发展趋势

• 市场空间广阔：全球锂电池出货量预计至2030年将超过4TWh。
• 提升研发创新能力：公司持续投入研发，开发新产品，满足多样化需求。
• 优化产品结构：公司积极开发涂覆膜、高性能产品，提升产品附加值。

9. 行业政策

• 国家出台多项政策支持新能源产业发展，推动锂电池产业链供应链协同发展，提升生产智能化水平，加强新能源汽车与电网互动。

10. 核心竞争力

• 规模优势：公司湿法锂电池隔膜生产规模全球领先，具备高产能和高市场占有率。
• 成本优势：公司通过技术改进和生产优化，实现低成本生产。
• 产品优势：公司提供高品质产品，满足客户多样化需求。
• 研发优势：公司拥有完善的研发体系，持续进行技术储备。
• 人才优势：公司拥有丰富的行业人才储备，包括来自美、日、韩等地的专业团队。
• 市场和客户资源：公司与主要客户建立深度合作关系，拓展海外市场。

关键信息

1. 公司战略

公司持续建设产能，尤其是加大海外产能建设规模，以满足全球中高端锂电池客户对公司高一致性、安全性的湿法隔膜产品及服务的需求。匈牙利一期项目正在推进海外客户的验证工作。

2. 股本变动

• 2024年5月24日：公司总股本由9.78亿股增至9.78亿股。
• 2024年6月6日：公司总股本由9.78亿股减少至9.77亿股。
• 2024年6月21日：公司总股本由9.78亿股减少至9.77亿股。

3. 投资情况

• 投资总额：24.38亿元，同比下降41.56%。
• 主要投资项目：
  • 无锡恩捷第二期项目。
  • 江西通瑞一期扩建项目。
  • 匈牙利锂电池隔膜项目。
  • 重庆恩捷二期项目。
  • 江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜项目。
  • 江苏睿捷铝塑膜项目。
  • 苏州捷力涂覆隔膜项目。
  • 玉溪恩捷16亿平方米锂电池隔膜生产线建设项目。
  • 美国锂电池隔膜项目。
  • 年产120亿包液体饮料包装盒项目。

4. 资产及负债状况

• 主要资产：货币资金、应收账款、存货、固定资产、在建工程等。
• 主要负债：短期借款、长期借款等。
• 资产受限情况：部分资产因质押取得银行借款而受限。

5. 研发投入

• 研发投入：3.55亿元，同比下降6.72%。

总结

云南恩捷股份有限公司在2024年上半年面临市场环境变化，营业收入和净利润均出现下降，但经营活动现金流净额有所增长。公司作为锂电池隔膜行业的龙头企业，拥有显著的规模、成本、产品、研发和人才优势，持续拓展市场和客户资源，积极进行海外产能建设。公司同时在BOPP膜、无菌包装等其他领域也具备一定的市场竞争力。