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主要品种策略早餐总结（2025.04.14）

一、金融期货和期权

核心内容

金融期货和期权市场整体呈现震荡偏强的日内走势，中期有望蓄力反弹。

主要观点

• 股指期货（IF、IH、IC、IM）：市场受到国内稳市场政策支持，上证50指数、沪深300指数等大盘权重指数有望延续反弹。
• 政策支持：中央汇金增持ETF，央行提供再贷款支持，金融监管总局鼓励保险公司加大权益投资，社保基金增持股票，政策利好持续释放。
• 企业行为：多家上市公司发布增持、回购计划，国务院国资委支持中央企业加大增持力度，市场信心有所恢复。
• 海外市场影响：美国加征关税引发全球市场波动，美联储票委暗示稳定市场，短期不确定性较高，对A股形成扰动。
• 参考策略：建议持有买入IO2504-C-3750看涨期权。

二、国债期货

核心内容

国债期货市场短期维持震荡，长债偏弱，建议配置盘持有，交易盘观望。

主要观点

• 资金面：银行间市场宽松，存款类机构回购利率创3个月新低，中长期资金面亦有所改善。
• 政策预期：央行可能择机降准降息，市场对“宽货币”预期升温。
• 市场联动：股债“跷跷板”效应显著，权益市场反弹带动债市调整。
• 参考策略：T2506、TL2506配置盘多单持有，交易盘建议观望。

三、商品期货和期权

1. 铜

• 日内观点：73600-76200区间波动
• 中期观点：66000-90000区间波动
• 参考策略：用铜企业可逢低买入保值
• 核心逻辑：
  • 宏观：美国股市反弹，但多国股市疲软，市场情绪复杂。
  • 供给：2025年Q1矿产铜产量同比增加9.5%，但进口铜到货紧张，对国内供应补充有限。
  • 需求：铜线缆企业开工率提升，漆包线行业订单大幅增长，短期需求释放。
  • 库存：LM铜库存及上期所铜库存周度下降，显示市场去库趋势。
  • 展望：全球经济衰退预期可能削弱铜需求，短期市场扰动影响铜价，但铜价大跌后长单采购或提供支撑。

2. 工业硅

• 日内观点：9430-9480区间运行
• 中期观点：9000-10000区间运行
• 参考策略：卖出SI2506-C-11000持有
• 核心逻辑：
  • 供应：3月产量同比下降6.57%，供应收缩。
  • 需求：多晶硅产量同比下降43.8%，需求降幅大于供应，导致工业硅供应过剩。
  • 库存：社会库存仍处高位，市场压力持续。

3. 多晶硅

• 日内观点：4.15万-4.20万区间震荡
• 中期观点：4.1万-4.5万区间运行
• 参考策略：卖出PS2506-C-47000持有
• 核心逻辑：
  • 供应：3月产量同比下降43.8%，供应收缩。
  • 需求：硅片产量同比下降30.44%，需求疲软。
  • 库存：社会库存仍处高位，表明市场仍面临较大库存压力。

4. 碳酸锂

• 日内观点：7.00-7.05万区间运行
• 中期观点：6.5万-8.0万区间波动
• 参考策略：卖出LC2507-C-83000持有
• 核心逻辑：
  • 现货价格：4月11日碳酸锂价格下跌，现货价格低位运行。
  • 供应：3月碳酸锂产能同比增加93%，产量增长显著，供应压力大。
  • 库存：总库存处于年内高位，市场承压。

四、免责声明

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五、公司信息

• 公司名称：广州金控期货有限公司
• 成立时间：2003年
• 控股股东：广州金控集团
• 注册资本：8亿元人民币
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理
• 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元
• 联系电话：400-930-7770
• 官网：https://www.gzjkqh.com/
• 交易软件下载：请通过官网下载
• 公众号：广金期货公众号
• 掌厅APP：广金期货掌厅APP（期货编号：0108）
• 预约开户码：广金期货预约开户码

六、研究员信息

• 李彬：F03092822，Z0017125，020-88523420
• 黎俊：F03095786，Z0017393，020-88523420
• 薛丽冰：F03090983，Z0016886，020-88523420
• 苏航：F03113318，Z0018777，020-88523420
• 马琛：F03095619，Z0017388，020-88523420
• 郑航：F03101899，Z0021211，020-88523420