2017-银行业：加强监管深化改革，确保银行业稳健运行_30页-1mb

银行业周报（2017.07.24-07.30）总结

核心内容

本报告主要分析了2017年7月24日至7月30日期间，中国银行业的发展情况、监管动态、市场表现以及相关政策变化。报告指出，银行业运行总体平稳，风险总体可控，但当前风险防控形势依然复杂严峻。同时，穆迪将中国银行体系的展望由负面调整为稳定，显示市场对银行体系的信心有所回升。

主要观点

• 监管强化：银监会召开年中工作座谈会，强调了服务实体经济、防范风险、深化改革和加强监管的重要性。监管节奏趋缓但协同强化，政策风险较小的国有大行和部分股份制银行值得关注。
• 风险防控：不良资产反弹压力较大，需采取措施防范流动性风险和跨市场、跨行业产品隐患。同时，监管机构将加强规范交叉金融业务和房地产、地方政府融资行为。
• 深化改革：优化股权结构，加强对股东的穿透监管，强化董事履职评价和考核，推动银行业对外开放。
• 政策影响：资管产品增值税新规对资管行业有积极影响，有助于打破刚性兑付，引导行业回归本质，但也会增加部分业务成本。
• 市场表现：银行板块本周上涨1.19%，跑赢沪深300指数0.18%，在29个一级行业中排名第13位。板块估值方面，当前PB为1.04倍，PE为7.28倍，相对沪深300和非银板块估值有所落后。

关键信息

一、行业观点及投资视线

• 监管与政策环境：全国金融工作会议精神被贯彻执行，监管机构将强化对银行体系的监管，防范系统性风险。
• 投资建议：维持对银行板块的买入评级，推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小的国有大行（如建设银行、农业银行等），适度关注兴业银行、常熟银行。
• 风险提示：经济增长超预期下滑、资产质量大幅恶化、政策调控力度超预期。

二、市场表现

• 指数对比：本周沪深300指数下跌0.18%，银行板块上涨1.19%，领先大盘1.37个百分点。
• 估值数据：银行板块当前PB（整体法）为1.04倍，PE（历史TTM_整体法）为7.28倍，相对沪深300及非银板块存在估值差异。

三、行业动态

1. 银监会座谈会：部署下半年监管工作，强调服务实体经济、防范风险、深化改革和加强监管。
2. 央行座谈会：贯彻全国金融工作会议精神，研究部署下半年重点工作，强调宏观调控、金融风险防控和金融改革。
3. 银行业数据：截至6月末，银行业金融机构总资产和总负债同比分别增长11.4%和11.3%。
4. 资管新规：财税〔2017〕56号文落地，对资管行业带来影响，但总体符合预期。
5. 工业企业利润：2017年上半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长22%，结构改善，盈利能力增强。
6. 财政政策：财政部强调规范地方政府举债行为，防范隐性债务风险，同时加大减税降费力度，支持实体经济。

四、公司动态

• 光大银行：获准非公开发行不超过58.10亿股H股股票，第七届董事会第十二次会议决议派发优先股股息。
• 杭州银行：获准发行不超过80亿元人民币的二级资本债券，变更注册资本。
• 浦发银行：披露2016年度全球系统重要性银行评估指标。
• 招商银行：2017年上半年净利润同比增长11.43%，不良贷款率下降。
• 江苏银行：首次公开发行限售股上市流通。
• 上海银行：非公开发行不超过2亿股优先股，募集金额不超过200亿元人民币。
• 平安银行：公开发行A股可转换公司债券，总额不超过260亿元人民币。
• 南京银行：筹划非公开发行A股普通股股票，股票停牌。
• 杭州银行：聘任宋剑斌先生为行长，注册资本变更。
• 兴业银行：注册资本变更为20,774,190,751元。

五、利率与流动性

• 公开市场操作：本周央行进行8200亿逆回购，有5400亿到期，净投放2800亿。周一MLF到期1385亿，净投放1415亿。
• 市场利率：Shibor隔夜、1周、1月和3月利率分别上涨8.22、3.00、-5.82和-0.36 bps，达到2.8152%、2.8770%、3.8915%和4.2514%。存款类机构质押式回购利率上涨12.11、-5.56和4.03 bps，分别达到2.8613%、2.8543%和4.0839%。

六、银行板块估值

• 估值差异：银行板块PB落后于沪深300及非银板块约37.35%和51.63%，PE落后约48.30%和68.24%。

图表索引

• 图1：银行板块上涨1.19%，在29个一级行业中排名第13。
• 图2：短期Shibor利率。
• 图3：存款类机构质押式回购加权利率。
• 图4：理财产品预期年收益率。
• 图5：国债到期收益率。
• 图6：银行板块与沪深300非银行板块PB（整体法，最新）。
• 图7：银行板块与沪深300非银行板块PE（历史TTM_整体法）。