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康宏每日投資縱橫總結

核心內容

本報告為康宏金融集團投資研究部於2013年9月18日發佈的投資分析報告，涵蓋中國及全球市場的財務表現、投資策略及市場預測。重點關注內地鐵路行業、港股走勢、全球經濟動態及商品市場走勢。

主要觀點

1. 中國南車業績改善，下半年表現樂觀

• 中國南車（01766）為內地主要客車製造商，上半年盈利及營業額分別下跌24%及13%。
• 隨着鐵路投資增加及動車比例提升，第四季毛利率有望回升，預計下半年表現改善。
• 投資策略為「買入」，目標價6.25元，預測每股盈利0.417元，預期市盈率15倍。

2. 南車時代業績改善，但展望中性

• 南車時代電氣（03898）上半年純利下跌27%，但第二季業績改善。
• 毛利率提升至38%，受益於產品結構變化。
• 投資策略為「中性」，目標價24.5元，預測每股盈利1.633元，預期市盈率15倍。

3. 賽晶電力業績改善，但營運前景審慎

• 賽晶電力（00580）上半年由虧轉盈，收入增加39%。
• 然而，受內地鐵路投資增速放緩影響，營運前景不明朗。
• 投資策略為「審慎」，不設目標價。

4. 美國經濟數據及聯儲局議息預期

• 美國8月CPI月比升0.1%，年比升1.5%，通脹壓力較弱。
• 市場預期聯儲局將減少購債規模至100至150億美元，可能對風險資產造成短暫衝擊。
• 美股表現反覆，納指表現較佳；歐洲股市偏軟。

5. 日股受申奧成功及經濟改善提振

• 日本成功申辦2020年奧運會，提振市場情緒。
• 日股表現強勁，日經平均指數上漲1.39%。
• 日本將於2014年4月提高消費稅至8%，同時推出刺激方案，預期對經濟復甦有幫助。

6. 金價反彈受阻，預期仍有沽壓

• 黃金價格反彈至1435美元後回落，技術指標顯示走勢不佳。
• 預計未來金價將受壓，可能下試1270美元。

7. 港股走勢及康宏50萬熱股組合

• 港股受內地股市下跌影響，昨日回吐，恒指收市報23181點，跌0.31%。
• 康宏組合建議於吉利汽車（00175）買入，目標價4.53元，止蝕價3.69元。
• 其他組合股份表現不一，部分股價下跌，部分則微升。

8. 東協股市受美國量化寬鬆退出影響

• 東協股市因市場對聯儲局退市預期而下跌，投資者對信貸成本回升擔憂。
• 雖然部分國家的經濟數據改善，但整體表現不如預期。

9. 內地經濟回暖，A股及港股走勢

• 內地8月FDI同比微增0.62%，房地產開發投資同比增長21%。
• 上證綜指及滬深300指數均下跌，反映市場情緒偏弱。
• 人民銀行縮減逆回購規模，市場預期未來信貸政策可能放寬。

關鍵信息

1. 市場預測與投資建議

2. 全球市場表現

3. 商品市場走勢

• 油價：持續下跌，預計短期在104至107美元。
• 金價：偏軟，預計未來將在1280至1320美元上落。
• 其他商品：基本金屬及農產品價格普遍下跌。

4. 外匯市場走勢

5. 債券市場走勢

• 美國債券價格上升，市場預料聯儲局減購債規模至50至100億美元。
• 日本十年國債利率走勢與美元匯價相關性下降，企業盈利成為關鍵。

附註

• 本報告僅供現有客戶及顧問使用，非客戶可訂閱每月港幣1,000元。
• 建議投資者根據自身財務狀況及風險承受能力進行獨立判斷。
• 過去表現不預示未來結果，投資需謹慎。