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康宏每日投資縱橫總結

核心內容概述

本報告於2013年9月25日發布，為康宏金融集團投資研究部的每日市場分析，內容涵蓋港股、美股、亞洲及新興市場、商品市場、匯市、債市等多個方面，旨在為現有客戶及顧問提供投資參考。

主要觀點

中國鐵路基建行業表現優異

• 中鐵建 (01186) 中期盈利升47%至47億元，收入升28%至2,360億元，受益於基建業務的強勁增長。其中，物業發展收入升229%，物流服務收入升108%。
• 中鐵 (00390) 中期純利升46.6%至46.7億元，收入升27.9%至2,360億元，受益於鐵路工程收入增加。公司新增合約升26.6%，預計全年目標6500億元可達成。
• 中交建 (01800) 中期純利升14.1%，收入升13%，毛利率維持在10.1%。
• 中鐵及中鐵建的毛利率均有下降，但預計下半年將回升，因鐵路項目延期問題有所緩解。

美國聯儲局延後退市對市場的影響

• 聯儲局未收水，因憂慮按揭利率上升及財政政策限制經濟增長，導致美匯指數跌至7個月低位。
• 新興市場貨幣出現反彈，債息下跌，對對沖基金造成影響。
• 美國債務上限問題仍未解決，可能影響政府運作。
• 印度央行加息1/4厘至7.5厘，反映當地通脹壓力增大，經濟復甦受阻。

全球股市走勢

• 港股 昨日下跌192點，恒指收市報23179點，跌幅0.82%。部分個股如聯想 (00992)逆市上漲3.1%。
• 美股 連跌四日，道指及標普下跌，納指受科技股支持微升。
• 歐洲股市 維持穩定，德國企業景氣表現略低於預期。
• 亞洲股市 偏軟，日本及南韓下跌，澳洲及紐西蘭上升。

商品市場

• 油價：倫敦期油升0.48美元至108.64美元/桶，紐約期油跌0.46美元至103.16美元/桶。
• 金價：紐約期金下跌10.7美元至1316.3美元，受美元回穩及ETF存量下降影響。
• 其他商品：基本金屬價格下跌，農產品價格維持穩定。

債市與匯市

• 美國債券價格維持穩定。
• 美元兌日圓、紐元、加元等貨幣走弱，反映市場對美國經濟的擔憂。
• 紐西蘭貿易逆差創2008年以來新高，導致紐元下跌1.1%。

環球市場走勢

恒指與港股表現

• 恒指跌幅0.82%，成交金額577億元。
• 恒指成分股中，12隻上升，2隻持平，36隻下跌。
• 潤地 (01109) 跌幅最大，達3.42%；國泰 (00293) 上升3.48%。
• 港股技術走勢偏弱，調整壓力仍存。

A股走勢

• A股反覆低收，上證綜指跌0.61%，成交金額1433億元。
• 滬深300指數跌1.15%，反映市場對內地經濟的擔憂。
• 新房及房貸利率上升，影響樓市表現。

股票建議

1. 中國心連心化肥 (01866)

• 建議策略：短線投機
• 買入價：2.18元
• 目標價：2.45元
• 止蝕位：2元
• 簡評：受益於煤炭價格下降，毛利率提升，上半年純利增長9%至1.91億元。

2. 金山軟件 (03888)

• 建議策略：候低買入
• 買入價：18.5元
• 目標價：20.8元
• 止蝕位：17元
• 簡評：受益於雲端業務及國務院支持，上半年盈利增長71.1%至3.41億元。

港股評述與組合表現

康宏50萬熱股組合

• 組合表現：普遍回落，聯想逆市上漲3.1%。
• 買入情況：成功買入吉利汽車，但收市價下跌0.7%。
• 組合回報：截至9月25日，組合累計回報15.70%，恒指累計回報18.85%。

美股與債市動態

• 美股因債務上限問題及消費者信心指數低於預期而下跌。
• 美國9月消費者信心指數為79.7，低於預期，反映經濟放緩。
• 美國20個大城市房價指數環比增長低於預期，影響樓市表現。
• 美國兩年期及十年期債券息率下跌，反映市場對經濟前景的擔憂。

其他重點資訊

• 內地資金面偏緊：上海銀行間同業拆放利率上漲，反映資金需求增加。
• 4G牌照預計發放：工信部或於9月28日發放4G牌照，可能提振通信股表現。
• 內地房產稅試點傳出消息：可能影響內房股走勢，如華潤置地跌3.42%。
• 內地稀土出口：首8個月出口量增長62.5%，但出口額下降55.5%，反映價格下跌。

關鍵數據摘要

結論

報告指出，中國鐵路基建行業表現強勁，中鐵建及中鐵均受惠於基建業務增長，建議買入。美國聯儲局延後退市對亞洲及新興市場有利，但債務上限問題可能影響市場情緒。港股因內地資金面偏緊及美股下跌而調整，但部分個股如聯想表現優異。A股因資金面緊張及房產稅傳聞而下跌，但4G牌照消息可能提供支撐。商品市場中，油價與金價走勢分化，而內地建材行業利潤增長，反映行業強勁。