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市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年4月9日

一、核心内容概述

本报告分析了大豆、豆粕和豆油的市场动态，包括期货与现货价格、持仓变化、多空因素及市场策略，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

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二、大豆市场分析

1. 周度数据概览

观察角度	名称	4月2日	4月9日	涨跌
期货收盘（元/吨）	5766	5560	-206
期货持仓（手）	69117	92916	+23117
前20名净空持仓	692	-3130	-3822
现货价格（元/吨）	国产大豆 5780	5700	-80
基差（元/吨）	14	140	+126

2. 多空因素分析

利多因素：

• 关内地区农户大豆库存基本见底，优质优价现象凸显。
• 玉米种植利润可观，农户倾向种植玉米，减少大豆种植。
• 巴西大豆收割进度慢于往年，阿根廷产量下降，支撑国内大豆需求。

利空因素：

• 豆一期货5月合约临近交割，资金流出削弱现货市场看涨心理。
• 新一轮春播开始，豆农售粮积极性提升，市场供应增加。
• 豆制品需求下降，终端市场观望情绪浓厚。
• 港口分销豆价格优势明显，替代国产大豆。

3. 周度观点策略总结

预计短期大豆价格或震荡偏弱运行，主要受供应增加和需求疲软影响，但优质优价和玉米种植减少可能带来一定支撑。

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三、豆粕市场分析

1. 周度数据概览

观察角度	名称	4月2日	4月9日	涨跌
期货收盘（元/吨）	3507	3524	+17
期货持仓（手）	1478612	1546427	+67815
前20名净空持仓	226904	270221	+43317
现货价格（元/吨）	江苏豆粕 3290	3310	+20
基差（元/吨）	-217	-214	+3

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国大豆种植意向低于市场预期，支撑美豆价格。
• 大豆盘面压榨利润亏损，限制进口量。
• 油厂开机率有限，豆粕销售进度较高。
• 天气转暖，水产养殖恢复，提振豆粕需求。

利空因素：

• 巴西大豆集中上市，出口加快，需求转向南美。
• 生猪价格下跌，限制养殖户补栏热情。
• 玉米价格过高，饲料企业调整配方，减少豆粕使用。
• 豆粕库存增加，成交未放量，市场观望情绪浓厚。

3. 周度观点策略总结

短期豆粕市场震荡，方向不明朗，建议盘中顺势操作。尽管有部分支撑因素，但供应增加和需求疲软仍主导市场走势。

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四、豆油市场分析

1. 周度数据概览

观察角度	名称	4月2日	4月9日	涨跌
期货收盘（元/吨）	8660	8054	-606
期货持仓（手）	222599	367089	+144490
前20名净空持仓	8355	50522	+42167
现货价格（元/吨）	江苏一级豆油 9460	9380	-80
基差（元/吨）	800	1326	+526

2. 多空因素分析

利多因素：

• 大豆供应偏紧，油厂开机率低，豆油产出减少。
• 豆油商业库存下降，港口棕油及菜油库存处多年低位。

利空因素：

• 巴西大豆即将大量到港，南美大豆供应增加。
• 东南亚季节性增产周期来临，影响油脂市场。
• 政策调控风险犹存，市场存在不确定性。

3. 周度观点策略总结

豆油市场预计反弹力度有限，短期高位震荡为主，建议盘中顺势参与。

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五、其他关键信息

1. 国际大豆到港情况

• 截至4月2日当周，国内进口大豆到港97.4万吨，4月迄今到港25.8万吨。

2. 升贴水报价

• 美湾大豆CNF升贴水4月报价245K，美西大豆CNF升贴水235K，巴西大豆CNF升贴水145K。

3. 豆粕库存

• 截至4月2日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存77.44万吨，较上周增加3.13万吨。

4. 豆粕未执行合同

• 截至4月2日当周，豆粕未执行合同量为468.3万吨，较上周增加179.05万吨。

5. 豆类跨期价差

• 大豆A2105与2109合约价差小幅回落。
• 豆粕2105与2109合约价差低位震荡。
• 豆油2105与2109合约价差窄幅震荡。
• 豆油/豆粕比价为2.46。

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六、市场展望

综合来看，大豆市场短期震荡偏弱，豆粕市场震荡，方向不明朗，豆油市场高位震荡，反弹有限。市场主要受到供应变化、需求疲软、政策调控及替代品价格等因素影响，建议投资者关注市场动态，采取顺势操作策略。

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七、免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。本报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。