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市场研报总结：农产品组豆类期货周报（2021年4月2日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了大豆、豆粕和豆油的市场动态，包括期货与现货价格、持仓变化、多空因素、库存情况及未来趋势预测。整体来看，豆类市场受到供需变化、天气影响、政策调控及资金情绪等多重因素影响，价格走势呈现震荡格局。

二、大豆市场分析

1. 周度数据

• 黄大豆1号：

  • 期货收盘价：从5640元/吨上涨至5766元/吨，涨幅126元/吨。
  • 持仓量：从96565手减少至69117手，减少27448手。
  • 前20名净空持仓：从-1679手转为+692手，净空持仓增加9371手。
  • 现货价格：国产大豆价格从5840元/吨下跌至5780元/吨，跌幅60元/吨。
  • 基差：从200元/吨降至14元/吨，跌幅186元/吨。

• 黄大豆2号：

  • 期货收盘价：从4080元/吨上涨至4127元/吨，涨幅-79元/吨。
  • 持仓量：从27401手减少至17362手，减少4896手。
  • 前20名净多持仓：从2075手减少至1249手，净多持仓减少826手。
  • 现货价格：青岛分销豆价格未列，基差数据缺失。

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 美国农业部报告显示大豆种植面积低于预期，提振期货价格。
  • 关内地区农户库存见底，流通量减少。
  • 玉米种植利润高，农户种植意愿下降，利好大豆。

• 利空因素：

  • 国家商务部表示将适时投放中央储备，增加市场供给。
  • 天气回暖，豆制品需求减少，下游蛋白厂观望情绪浓厚。
  • 巴西大豆收割进度加快，阿根廷天气好转，有助于大豆生长。

3. 周度观点策略总结

短期大豆价格或震荡整理，受供需及天气影响，市场情绪偏弱，但种植面积减少带来一定支撑。

三、豆粕市场分析

1. 周度数据

• 豆粕：
  • 期货收盘价：从3437元/吨上涨至3507元/吨，涨幅70元/吨。
  • 持仓量：从1292918手增加至1478612手，增加185694手。
  • 前20名净空持仓：从225681手增加至226904手，增加1223手。
  • 现货价格：江苏豆粕价格从3260元/吨上涨至3290元/吨，涨幅30元/吨。
  • 基差：从-177元/吨降至-217元/吨，跌幅40元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 美国大豆种植面积低于预期，供应紧张。
  • USAD季度报告显示大豆库存为2016年以来最低。
  • 天气好转，水产养殖恢复，油厂开机率低。

• 利空因素：

  • 巴西大豆集中上市，出口加快，需求转向南美。
  • 5-7月份大豆到港量增加，预计压榨率上升，豆粕库存积累。
  • 非洲猪瘟疫情抑制需求，油脂价格上涨压制豆粕涨幅。

3. 周度观点策略总结

豆粕价格受供需影响震荡，短期反弹有限，盘中顺势操作为主。

四、豆油市场分析

1. 周度数据

• 豆油：
  • 期货收盘价：从8726元/吨下跌至8660元/吨，跌幅66元/吨。
  • 持仓量：从317397手减少至222599手，减少94798手。
  • 前20名净空持仓：从32717手减少至8355手，减少24362手。
  • 现货价格：江苏一级豆油价格从9660元/吨下跌至9460元/吨，跌幅200元/吨。
  • 基差：从934元/吨降至800元/吨，跌幅134元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 美国大豆种植面积低于预期，供应紧张。
  • USAD季度报告显示大豆库存为2016年以来最低。
  • 当前油脂库存压力不大，油厂开机率低，短期供应有限。

• 利空因素：

  • 巴西大豆集中上市，出口加快。
  • 商务部表示将适时投放中央储备。
  • 全球金融市场动荡，资金风险偏好下降。

3. 周度观点策略总结

豆油价格受供应与需求影响震荡，反弹力度有限，盘中顺势参与为主。

五、市场动态与趋势

1. 大豆进口情况

• 2021年2月中国大豆进口量为556万吨，环比下降29.08%，同比增长1.09%。
• 截至4月1日，美国大豆到港成本上涨至5532.35元/吨，南美大豆到港成本上涨至4397.76元/吨，价差1134.59元/吨。

2. 大豆库存与压榨情况

• 截至4月1日，进口大豆库存周环比下降7.65万吨，至794.809万吨。
• 黄大豆1号仓单降至0手，黄大豆2号仓单为0手。
• 当周全国大豆压榨量1563980吨，较上周小幅下降，未来两周预计回升。

3. 豆粕库存与未执行合同

• 截至3月26日，国内豆粕库存74.31万吨，较上周小幅下降。
• 未执行合同量减少31.51万吨，降幅9.82%，显示市场成交清淡。

4. 豆类价差与比价

• 大豆A2105与2109合约价差低位震荡。
• 豆粕2105与2109合约价差反向扩大。
• 豆油2105与2109合约价差有所缩窄。
• 截至4月1日，豆油/豆粕比价为2.45。

六、关键信息汇总

七、结论

大豆、豆粕与豆油市场在4月初呈现震荡格局，受供需变化、天气影响及政策调控等多重因素交织。短期来看，市场情绪偏弱，但种植面积减少和库存下降带来一定支撑。建议投资者关注盘中走势，顺势操作为主。