电动智能汽车行业皮卡解构与前瞻5月：皮卡强势复苏，长城同增61%-20200525-西部证券-11页_659kb

报告摘要

皮卡强势复苏，长城同增61%

核心内容

2020年4月，中国皮卡市场呈现出明显的复苏态势，终端上险量同比增长12.7%，而批发销量则同比下降13.4%。这种“终端增长高于批发”的现象表明，渠道库存正在逐步减少，市场需求有所回升。

主要观点

市场复苏：皮卡行业整体呈现复苏迹象，终端上险量增长显著，而批发销量下滑，显示渠道去库存压力。
企业表现：长城汽车表现尤为突出，4月终端上险量同比增长61.3%，市占率提升至49.2%，较去年同期增长14.8个百分点。江西五十铃和福田汽车也表现良好，分别同比增长42.3%和15.9%。
车型表现：长城汽车的3款车型排名前三，其中“长城炮”表现强劲，4月上险量达7081辆，接近满产，订单超过1万辆。
区域市场：四川、河北、山东、新疆、云南是皮卡的主要消费省份，长城汽车在这些省份的市占率均居首位。
未来展望：长城汽车计划在下半年推出首款全新平台车型，乘用车业务有望跑赢行业。同时，其海外战略加速推进，已在俄罗斯、泰国、印度等地布局，为拓展海外市场奠定基础。

关键信息

分企业终端上险量及市占率

排名	品牌	4月上险量（辆）	4月同比	市占率	市占率同比变动
1	长城	20,859	61.3%	49.2%	+14.8pct
2	江铃	5,706	1.5%	13.5%	-1.5pct
3	江西五十铃	4,227	42.3%	10.0%	+2.1pct
4	郑州日产	3,281	-25.9%	7.7%	-4.0pct
5	长安	1,409	-36.2%	3.5%	-2.7pct
6	福田	1,428	15.9%	3.4%	+0.1pct
7	江淮	1,409	-13.0%	3.3%	-1.0pct
8	上汽大通	989	-46.2%	2.3%	-2.6pct
9	中兴	766	-28.5%	2.3%	-1.3pct
10	庆铃	588	-34.2%	1.8%	-1.3pct
其他	其他	1,727	-	2.9%	-
合计	合计	42,389	12.7%	-	-

分车型终端上险量及市占率

排名	车型	4月上险量（辆）	4月同比	市占率	市占率同比变动
1	风骏5	7,142	-18.2%	16.8%	-
2	长城炮	7,081	/	16.7%	/
3	风骏7	6,632	123.1%	15.6%	/
4	域虎5	3,435	60.5%	8.1%	-
5	瑞迈	2,808	25.9%	6.6%	-
6	锐骐6	1,851	9.4%	4.4%	-
7	拓陆者	1,398	15.6%	3.3%	-
8	神骐F30	1,252	-46.7%	3.0%	-
9	纳瓦拉	916	-50.1%	2.2%	-
10	铃拓	883	158.2%	2.1%	/
其他	其他	8,991	-	21.2%	-
合计	合计	42,389	-	-	-

分省份终端上险量及市占率

排名	省份	4月上险量（辆）	同比	市占率	长城市占率	江铃市占率	江西五十铃市占率	郑州日产市占率	福田市占率	长安市占率
1	四川	2,840	23.4%	6.7%	45.8%	8.3%	11.0%	9.3%	3.8%	3.0%
2	河北	2,468	18.4%	5.8%	69.7%	9.8%	6.3%	1.9%	1.3%	3.7%
3	山东	2,356	19.3%	5.6%	60.4%	11.6%	10.1%	6.3%	0.8%	1.7%
4	新疆	2,354	45.5%	5.6%	33.9%	7.6%	19.2%	14.6%	3.5%	3.4%
5	云南	2,344	15.3%	5.5%	32.0%	16.3%	13.4%	12.1%	5.4%	1.9%
6	内蒙古	2,354	62.2%	4.8%	72.1%	4.4%	6.7%	3.6%	3.8%	1.1%
7	北京	1,888	-68.5%	4.5%	38.6%	0.9%	0.4%	5.5%	15.7%	36.0%
8	广西	1,811	47.8%	4.4%	52.0%	15.6%	12.0%	7.2%	2.3%	0.3%
9	广东	2,024	1.6%	4.3%	48.9%	13.0%	10.4%	14.5%	1.2%	1.8%
10	湖南	1,275	15.6%	1.9%	43.0%	20.2%	13.0%	3.7%	2.9%	1.9%
11	河南	1,398	29.0%	3.9%	61.1%	5.8%	7.0%	14.0%	2.6%	2.7%
12	湖北	1,667	14.9%	3.7%	34.7%	26.6%	9.9%	5.5%	3.1%	2.6%
13	福建	1,240	25.6%	2.9%	44.6%	13.0%	17.7%	12.3%	0.7%	1.1%
14	浙江	1,032	35.0%	3.1%	30.2%	26.3%	10.5%	16.7%	1.5%	2.5%
15	贵州	1,070	2.6%	3.0%	27.5%	22.7%	16.3%	5.9%	5.1%	1.6%
16	黑龙江	1,311	45.6%	3.0%	57.5%	17.3%	11.1%	3.3%	2.2%	0.8%
17	江西	1,183	31.8%	2.9%	26.9%	51.3%	12.4%	1.0%	1.0%	1.0%
18	重庆	1,175	66.9%	2.8%	57.1%	7.6%	8.7%	2.2%	1.8%	3.5%
19	辽宁	1,028	49.3%	2.8%	49.3%	12.3%	14.0%	3.4%	3.3%	0.6%
20	甘肃	928	51.6%	2.5%	74.8%	5.5%	3.3%	2.3%	2.8%	0.3%
21	陕西	1,254	8.1%	2.4%	60.9%	6.3%	11.0%	9.0%	2.6%	0.3%
22	山西	899	37.1%	2.4%	67.5%	10.9%	4.6%	8.6%	1.1%	1.9%
23	海南	828	53.1%	2.4%	35.1%	18.0%	14.8%	14.2%	4.4%	0.2%
24	安徽	1,023	10.7%	2.2%	45.9%	19.4%	8.4%	1.7%	3.4%	5.4%
25	江苏	649	33.0%	1.9%	38.6%	16.8%	7.3%	17.4%	3.9%	4.8%
26	西藏	1,888	5.9%	2.0%	50.5%	7.2%	5.3%	4.8%	4.8%	0.8%
27	宁夏	1,570	54.9%	1.5%	78.4%	2.6%	3.1%	6.0%	3.4%	0.3%
28	吉林	534	82.3%	0.3%	65.9%	6.7%	11.8%	2.6%	3.0%	0.9%
29	青海	420	43.3%	1.0%	52.4%	2.9%	5.7%	11.7%	8.1%	2.4%
30	天津	190	17.3%	0.4%	54.7%	10.0%	6.3%	7.9%	12.6%	4.2%
31	上海	89	4.7%	0.2%	9.0%	41.6%	2.2%	21.3%	0.0%	5.6%
总计	总计	42,389	-3.7%	100.0%	-	-	-	-	-	-

市场趋势与挑战

皮卡解禁政策进展缓慢：尽管皮卡市场复苏，但解禁政策推进速度低于预期，影响市场长期增长潜力。
疫情对经济影响：疫情对整体经济环境影响高于预期，导致批发销量下降，但终端市场需求回升。

总结

2020年4月，皮卡市场呈现复苏迹象，终端上险量同比增长12.7%，而批发销量下降13.4%。长城汽车表现尤为亮眼，终端上险量同比增长61.3%，市占率提升至49.2%。长城炮车型销量强劲，接近满产。主要消费省份包括四川、河北、山东、新疆、云南，其中长城汽车在多数省份市占率第一。未来，长城汽车计划推出全新平台车型，乘用车业务有望跑赢行业，同时加速海外布局。然而，皮卡解禁政策进展缓慢和疫情对经济的持续影响仍是行业面临的挑战。

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