20181011-新时代证券-透景生命-300642.SZ-中小盘信息更新_收入增速回暖_业绩再回高增长超预期_4页_923kb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于某公司2018年三季报的业绩分析报告，主要分析了公司收入与利润的增长情况，以及未来增长的预期。报告指出，公司业绩回暖，超市场预期，并维持了“强烈推荐”的投资评级。

主要观点

• 业绩表现超预期：公司2018年前三季度预计盈利8898万-9671万元，同比增长15%-25%；三季度单季盈利预计3779万元-4082万元，同比增长25%-35%。业绩增速回暖，收入和利润均表现良好。
• 收入增长动力：新增仪器投放加速，一季度仪器安装开始贡献收入，三季度进入旺季后，存量仪器产出回暖。新产品TORCH和肺癌甲基化产品也开始贡献收入。
• 费用可控：随着收入体量增加，股权激励和销售费用摊销压力减小，推动公司业绩再回高增长。
• 未来增长预期：公司预计2018-2020年EPS分别为1.68元、2.34元、3.23元，维持收入端25%以上增长的预期，全年业绩保持20%左右增速。
• 技术优势与市场拓展：公司凭借高通量流式荧光技术实现多指标联检，已取得高端三级医院的进口替代成果。同时，公司发布首条日立-透景兼容性流水线，进一步打开进口替代空间。

关键信息

财务摘要

估值与财务预测

• 收入增长：预计2018年收入增长26.7%，2019年增长33.6%，2020年增长33.9%。
• 利润增长：2018年净利润增长20.2%，2019年增长39.4%，2020年增长38.2%。
• EPS预测：2018年EPS为1.68元，2019年为2.34元，2020年为3.23元。
• 估值指标：P/E逐渐下降，P/B也呈下降趋势，反映公司估值逐步走低。

风险提示

• 产品大幅降价
• 自有仪器注册受阻

投资评级

• 公司评级：强烈推荐
• 行业评级：推荐（未来6-12个月，行业指数表现强于市场基准指数）

结论

公司业绩表现良好，收入和利润均实现超预期增长，主要得益于新增仪器投放加速、新产品放量及旺季带来的收入提升。公司具备较强的技术优势，正在逐步实现进口替代，未来发展潜力较大。分析师维持“强烈推荐”评级，认为公司未来增长可期，但需注意产品降价和注册受阻等潜在风险。