20250403-国新国证期货-棕榈油周评_震荡加剧_冲高回落_3页_251kb

棕榈油市场周度分析总结

一、本周行情回顾及行业相关数据

1. 期货价格

• 本周棕榈油期货市场呈现震荡加剧、冲高回落的走势。
• 主力合约P2505周K线收带长上影线的小阳线，价格接近区间上沿。
• 截至周四（4月3日）收盘，主力合约P2505报收于9102元/吨，较前一周上涨1.21%。
• 本周最高价为9346元/吨，最低价为9032元/吨。
• 成交量为351.1万手，较上周减少189.7万手；持仓量为38.2万手，较上周五减少5万手。

2. 现货价格

• 截至本周五（4月3日）国内主要市场现货报价为9730元/吨。
• 各地区价格均较上日下跌50元/吨，较上周上涨240元/吨，较上月下跌370元/吨（日照）、170元/吨（广州）、30元/吨（张家港）。

3. 基差

• 截至3月21日，张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考为P2505+600或9730元/吨。
• 基差较上周收盘上涨240元/吨。

4. 库存

• 截至2025年3月28日（第13周），全国重点地区棕榈油商业库存为36.87万吨，环比减少1.96万吨（减幅5.05%），同比减少16.10万吨（减幅30.39%）。

二、本周要闻及基本面情况汇总

1. 马来西亚产量上升：SPPOMA数据显示，3月马来西亚棕榈油单产增加14.79%，出油率下滑0.38%，产量环比增长12.44%。
2. 出口量小幅增长：
   • ITS数据显示，3月马来西亚棕榈油出口量为1066477吨，环比增长0.4%。
   • SGS预计出口量为827183吨，环比增长6.3%。
   • AmSpec预计出口量为1049254吨，环比增长3.9%。
3. 库存预期上升：路透调查显示，3月马来西亚棕榈油库存预计为156万吨，环比增长3%，为六个月来首次上升。
4. 产量与出口量双增：预计3月产量为131万吨，环比增长10.3%；出口量为102万吨，环比增长2%。

三、技术面分析

1. 趋势指标

• 本周MA组合维持震荡调整形态。
• 日K线均在日MA5之上运行，周K线冲高回落，整体价格处于周MA5之上。
• BOLL指标显示，日BOLL线开口，日K线处于上轨附近；周线BOLL线处于收口过程中，K线仍位于中轨之上。

2. 摆动指标

• MACD指标显示，日线DIFF、DEA线从0线上方走平，表明短期趋势趋于平稳。
• SLOWKD指标显示，周线上KD线在**（20-40）区间金叉相交后底位向上扩散**，预示可能有反弹迹象。

四、综述

本周棕榈油市场整体呈现震荡格局，短期价格波动较小，主要在前期形成的价格区间内运行。产量恢复推动马来西亚棕榈油库存六个月来首次上升，但出口量增长有限，显示市场需求仍受压制。

此外，美国关税战可能进一步恶化宏观经济环境，影响棕榈油的需求预期。尽管美国生柴掺混量预期提升，但在原油价格低迷的情况下，生柴的边际价格优势减弱，对棕榈油需求形成抑制。

印尼B40政策的实际执行情况也将是后续关注的重点，其对棕榈油需求的影响不容忽视。

从技术面来看，短期震荡仍是主流，中长期需关注价格从当前平衡区间向另一多空平衡区间的过渡。市场参与者应保持谨慎，密切跟踪基本面变化与政策动向。

五、风险提示

• 马来西亚库存上升可能对价格形成压力。
• 美国关税战及原油价格波动对需求产生不确定性。
• 印尼B40政策执行情况可能影响市场供需关系。
• 市场情绪及资金流向对短期价格波动有较大影响。

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