20211027-光大证券-水晶光电-002273.SZ-跟踪报告之二_三季度恢复明显_大客户持续拓展_3页_732kb

报告摘要

水晶光电（002273.SZ）跟踪报告总结

核心内容

水晶光电（002273.SZ）在2021年第三季度表现出色，业绩超预期。公司前三季度实现营业收入28.5亿元，同比增长26%；归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比增长13%。其中，第三季度单季营业收入11.3亿元，同比增长27%；单季归母净利润1.79亿元，同比增长35%。公司整体经营状况持续改善，显示出良好的恢复势头。

主要观点

业务拓展与市场表现

大客户拓展：公司积极应对手机市场芯片紧缺的不利影响，成功拓展大客户的产品品类，从精密薄膜光学元器件延伸至生物识别元组件、薄膜光学面板等，单机价值量不断提升。
新型显示业务：公司实现了红旗AR-HUD产品的批量供货，并积极开发多家国内自主品牌车厂，获得研发定点。在智能座舱、智能驾驶等领域布局多个产品，如AR-HUD、智驾伴侣、车窗投影、智能车灯等，进一步丰富产品结构。
激光雷达业务：公司在激光雷达保护罩产品上实现量产，占据了海内外客户的优势，技术研发保持领先。

财务表现

毛利率回升：由于上半年部分低毛利产品收入占比上升，公司综合毛利率有所下降。随着成本控制和结构优化，前三季度毛利率回升至23.58%。
现金流良好：前三季度经营性净现金流为4.25亿元，显示公司运营效率较高，资金流动性强。
定增融资：公司完成22亿元定增，用于智能终端用光学组件技改项目、移动物联智能终端精密薄膜光学面板项目及补充流动资金，进一步增强公司技术优势与产能扩张能力。