20211217-建信期货-农产品周度报告_43页_5mb
报告摘要
农产品市场分析总结（2021年12月17日）
核心内容
本报告总结了2021年12月17日前一周国内主要农产品（油脂、生猪、玉米、豆粕、鸡蛋、白糖）的行情回顾、核心观点及操作建议。各品种均受到国内外供需变化、天气因素、政策调控及市场情绪等多重因素影响，呈现不同的走势。
油脂
市场回顾
- 本周油脂走势分化，前三日延续下跌，后两日强势反弹。
- 美豆上涨至三周以来最高点，带动国内油脂油料上涨，油强粕弱格局再次显现。
- 菜油表现最强，豆油受CBOT影响较大，需警惕南美天气炒作和出口数据波动。
- 国内油脂库存低位，基差走弱，近月合约跌幅有限。
操作建议
- 做多具有时间价值，做空需关注油粕比。
- 建议关注豆棕05价差扩大和做空油粕比机会。
关键数据
- 豆油：P2201收盘价9168元/吨，周跌幅0.54%；P2205收盘价7974元/吨，周跌幅1.41%。
- 菜油：Y2201收盘价8912元/吨，周跌幅1.66%；Y2205收盘价8410元/吨，周跌幅0.40%。
- 棕榈油：OI201收盘价12591元/吨，周跌幅0.50%；OI205收盘价12175元/吨，周跌幅0.25%。
生猪
市场回顾
- 生猪价格受养殖亏损和出栏体重下滑影响，反弹至盈亏平衡点附近。
- 能繁母猪存栏持续下降，预计明年4月出栏量达到高峰，5-8月下滑。
- 养殖利润偏低，现货价格反弹，但期货市场情绪偏弱。
操作建议
- 期货投资者建议进行区间短线操作。
- 养殖企业可继续持有LH2201及LH2203合约的套保空单，逐步平仓。
关键数据
- 能繁母猪存栏：截至9月底，全国能繁母猪存栏4459万头，同比增加16.7%。
- 仔猪价格：12月8日全国仔猪价格28.27元/公斤，周环比上涨0.75%。
- 生猪收购均价：12月10日全国规模以上定点屠宰企业收购均价18.74元/公斤，周环比下跌2.09%。
- 猪粮比：截至12月17日，猪粮比为5.64。
玉米
市场回顾
- 玉米市场受天气影响，售粮进度偏慢，港口库存处于偏低水平。
- 大豆进口量显著增加，替代品对玉米需求形成压力，玉米供需维持紧平衡。
操作建议
- 现货企业以随用随采为主，等待集中上市时机。
- 期货投资者建议观望，关注进出口政策和天气变化。
关键数据
- 玉米库存：截至12月10日，北方四港玉米库存264万吨，周环比增加16.8%；南方港口库存29.3万吨，周环比增加25.64%。
- 玉米进口：10月玉米进口量130万吨，同比增加14.2%；1-10月累计进口2623万吨，同比增加236.4%。
- 玉米价格：黑龙江二等玉米收购价哈尔滨2400元/吨，山东潍坊2800元/吨，基差-70元/吨。
豆粕
市场回顾
- 豆粕价格反弹，受美豆走势和油脂弱势影响。
- 豆粕库存偏低，期货市场情绪偏弱，01合约继续在4200点附近运行。
操作建议
- 期货投资者可关注远月合约，观望为宜。
- 由于豆粕基本面未出现明显趋势，建议空单适当止盈。
关键数据
- 豆粕价格：12月16日沿海豆粕价格3420-3560元/吨，周环比反弹。
- 豆粕库存：截至12月10日，国内主要油厂豆粕库存57.23万吨，周环比减少14.9%。
- 豆粕价差：1-5价差为170元，周环比变动5元。
鸡蛋
市场回顾
- 鸡蛋价格继续小幅偏弱走势，主产区均价4.49元/斤，主销区均价4.78元/斤。
- 鸡蛋市场供需尚未形成明显矛盾，养殖利润维持在正常水平。
操作建议
- 鸡蛋品种活跃度低，建议关注12月-1月备货预期。
- 淘汰鸡积极性不高，预计未来一个月蛋价仍维持高位。
关键数据
- 鸡蛋价格：主产区均价4.49元/斤，主销区均价4.78元/斤。
- 蛋鸡存栏：截至11月末，全国在产蛋鸡存栏约11.72亿只，环比下降0.26%。
- 淘汰鸡价格：截至11月26日，淘鸡均价4.49元/斤，周环比下跌5.3%。
白糖
市场回顾
- 原糖指数连续下跌，跌破19美分，技术面反弹受压制。
- 国内白糖合约价格小幅波动，整体走势偏弱。
操作建议
- 建议观望，关注技术面反弹信号。
关键数据
- 白糖价格：SR201收盘价5745元/吨，周涨幅0.51%；SR205收盘价5812元/吨，周涨幅0.62%。
- 美糖价格：美糖03收盘价19.13美分/磅，周跌幅2.84%；美糖05收盘价18.72美分/磅，周跌幅2.95%。
- 持仓变化：SR201持仓量65496张，周减少40753张；SR205持仓量408582张，周增加24388张。
主要观点与关键信息
主要观点
- 油脂：油强粕弱格局延续，菜油表现最强，棕榈油和豆油支撑较强，做多具有时间价值。
- 生猪：现货价格反弹，期货市场情绪偏弱，供需双增但需求增速或高于供给。
- 玉米：供需维持紧平衡，进口替代品影响显著，期货市场缺乏明显上涨动力。
- 豆粕：库存偏低，价格反弹，需关注远月合约及天气变化。
- 鸡蛋：价格维持高位，淘汰积极性不高，但需警惕延淘心态松动。
- 白糖：原糖价格跌破关键支撑，国内白糖合约走势偏弱。
关键信息
- 进口数据：玉米进口量显著增加，替代品对玉米需求形成压力。
- 天气影响：南美天气炒作持续，巴西和阿根廷种植进度加快，但部分地区天气不利。
- 政策影响：国家启动猪肉收储政策，对市场情绪产生支撑。
- 库存变化：国内油脂库存低位，玉米库存偏低，豆粕库存维持低位。
- 成本因素：饲料成本高企，对养殖利润形成压力。
重要变量
- 非洲猪瘟疫情：影响生猪市场供需。
- 新冠疫情：影响人员流动和消费预期。
- 进出口政策：对玉米、大豆、油脂等品种价格产生重要影响。
- 天气变化：影响作物生长和产量，进而影响价格走势。
总结
本周农产品市场整体呈现分化走势，油脂受美豆带动上涨，生猪价格反弹，玉米库存偏低，豆粕和鸡蛋市场情绪偏弱，白糖价格跌破关键支撑。各品种均受到国内外供需、天气变化及政策调控的影响，建议投资者关注天气变化、进出口政策及供需结构，采取区间操作策略。
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