20251203-国泰期货-白糖_印度产量大幅增加_3页_645kb

白糖期货研究报告总结

1. 基本面跟踪

   • 原糖价格：当前约14.97美分/磅，同比下降0.23美分/磅，内外价差不利。
   • 国内现货：主流报价为5490元/吨，环比下跌20元/吨，期现价差扩大至108元/吨。
   • 产量预期：国内25/26榨季食糖产量预计1170万吨（前值1120万吨），消费同比下降。
   • 印度产量突破：25/26榨季产量预计达3095万吨，同比增幅超预期。

2. 国际动态

   • 巴西产量小幅增长，出口环比增长13%；印度产量激增49.8%，导致全球供应过剩预期增强。
   • ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨，泰国产量相对稳定。

3. 趋势强度
   当前趋势强度-1，市场整体偏空。

4. 主要结论
   印度和巴西产量增长、国内需求疲软及国际机构预过剩预测，导致白糖基本面承压，倾向于看空。