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光大期货软商品日报（2026年1月27日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场走势及影响因素，结合了国际与国内市场动态、价格数据、持仓变化、库存情况以及相关图表分析，为投资者提供了当前市场状态的全面解读。

二、主要观点

棉花

• 市场走势：棉花期货价格震荡下行，ICE美棉下跌1.36%，郑棉主力合约环比下降0.51%，报收14650元/吨。
• 持仓变化：郑棉主力合约持仓环比下降7457手至79.59万手，显示市场参与者信心不足。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15560元/吨，较前一日下降70元/吨。
• 影响因素：
  • 国际市场：宏观扰动加剧，避险情绪升温，美元指数偏弱，年内首次降息预期推迟至6月，导致美棉期价震荡走弱。
  • 国内市场：节前纺织企业备货力度有限，原料库存处于中等偏上水平，春节临近，企业将陆续放假，影响需求。
  • 供应端：棉花库存处于年内高位，进口棉增量，供应充足，压制价格上行空间。
• 结论：节前棉价上行驱动有限，预计维持震荡走势。

白糖

• 市场走势：白糖期货价格震荡，现货成交趋缓，广西制糖集团报价区间为5260~5330元/吨，部分下调；云南报价持平。
• 影响因素：
  • 国际动态：印度乙醇掺混比例首次达到20%，对糖价有一定影响，但原糖仍处于震荡区间。
  • 国内情况：压榨持续，库存继续累积，市场情绪一般，缺乏明确方向性驱动。
  • 未来关注点：1月产销数据及广西最新估产情况，可能成为市场新的主导因素。
• 结论：白糖市场仍保持震荡，短期内难有明显趋势。

三、关键数据监测

棉花

白糖

四、市场信息

1. 棉花期货仓单：1月26日仓单数量为10144张，较前一日增加172张；有效预报为986张。
2. 棉花到厂价：新疆15717元/吨，河南16038元/吨，山东16049元/吨，浙江16184元/吨。
3. 纱线负荷与库存：纱线综合负荷为47.6，较前一日下降0.3；纱线综合库存为24.6，持平；短纤布综合负荷为50.6，下跌0.2；短纤布综合库存为32.3，上涨0.1。
4. 白糖期货仓单：1月26日仓单数量为13715张，较前一日下降30张；有效预报为132张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花3-5价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖3-5价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

图表数据来源为Wind及光大期货研究所，反映当前市场价格波动及持仓变化趋势。

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖，具有丰富的行业经验。
• 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次参与行业课题，获得多项荣誉。
• 孙成震：资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究与数据分析，具备扎实的研究能力。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作保证。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成任何投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。