20160829-安信证券-晨会纪要_29页_758kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了多家上市公司2016年中报点评、行业评论及IPO和基金发行信息，涵盖公司业绩表现、行业发展趋势、投资建议及风险提示。整体来看，部分公司业绩增长显著，受益于行业景气度提升、技术进步、市场拓展及政策支持，而部分公司则面临费用上升、市场竞争加剧、政策不确定性等挑战。同时，报告也分析了当前经济环境及资产配置趋势，指出PPP基建、电子级铜箔、动物疫苗等板块具有较好的投资价值。

主要观点与关键信息

公司点评

1. 天海防务

   • 上半年营收8.45亿元，同比增长84.7%；归母净利润1.02亿元，同比增长389.6%。
   • 产业强劲增长，通过收购进入军工特种装备领域，打造军民融合产业园。
   • 投资建议：维持买入-A评级，目标价34.61元。

2. 普莱柯

   • 技术创新引领市场，动物疫苗市场化趋势下受益。
   • 新品密集上市，驱动业绩高成长。
   • 投资建议：预计2016-2018年净利润分别为2.0亿、3.1亿、4.6亿，维持买入-A评级，目标价32元。

3. 博世科

   • 上半年营收2.8亿元，同比增长26.0%；归母净利润2069万元，同比增长4.2%。
   • 水污染末端治理收入大幅增长，订单转移趋势明显。
   • 投资建议：继续推荐，期待定增落地。

4. 太阳纸业

   • 上半年营收65.60亿元，同比增长26.30%；净利润3.53亿元，同比增长40.04%。
   • 新产能投产与产品提价推动业绩增长，预计未来仍有提价空间。
   • 投资建议：预计16-18年净利润分别为10.3亿、13.8亿、16.8亿，维持买入-A评级，目标价35元。

5. 伊利股份

   • 上半年营收299.26亿元，同比增长0.23%；净利润32.11亿元，同比增长20.63%。
   • 销售费用率上升，削弱利润弹性，但高端产品带动市场份额提升。
   • 投资建议：预计2016/17年EPS分别为0.90元和1.03元，维持买入-A评级，目标价21.70元。

6. 贵州茅台

   • 上半年营收181.73亿元，同比增长15.18%；净利润88.03亿元，同比增长11.59%。
   • 高端白酒市场表现强劲，现金流良好。
   • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为14.21元和16.20元，目标价355元，维持买入-A评级。

7. 上海机场

   • 上半年营收33.98亿元，同比增长9.82%；归母净利润14.07亿元，同比增长8.90%。
   • T1改造提升中转效率，受益于出境游及迪士尼效应。
   • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为1.44元和1.68元，维持买入-A评级，目标价35元。

8. 吉祥航空

   • 上半年营收47.51亿元，同比增长23.66%；归母净利润7.1亿元，同比增长37.18%。
   • 南京基地投入运营，汇率风险应对得当。
   • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为1.34元和1.80元，维持买入-A评级，目标价33.41元。

9. 阳谷华泰

   • 上半年营收5.28亿元，同比增长29.70%；归母净利润5997.27万元，同比增长220.91%。
   • 橡胶助剂行业景气度提升，新品产能加速释放。
   • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.49、0.69、0.87元，维持买入-A评级，目标价25元。

10. 红相电力

    • 上半年营收1.54亿元，同比增长48.23%；归母净利润1290万元，同比增长18.55%。
    • 布局轨交电气设备与军工信息化领域，受益于电网投资增长。
    • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.29、0.38、0.49元，维持买入-A评级，目标价35.2元。

11. 石大胜华

    • 上半年营收增长近两倍，净利润增长显著。
    • 溶剂龙头进军六氟磷酸锂领域，技术实力雄厚。
    • 投资建议：预计2016-2018年净利润分别为2.5亿、4.0亿、5.0亿，维持买入-A评级，目标价78.82元。

12. 炬华科技

    • 上半年营收5.63亿元，同比增长7.37%；归母净利润1.27亿元，同比增长20.6%。
    • 电表主业稳定增长，布局能源互联网。
    • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.84、1.00、1.15元，维持买入-A评级，目标价37.2元。

13. 中兴通讯

    • 上半年营收477.57亿元，同比增长4.05%；归母净利润17.66亿元，同比增长9.33%。
    • 研发投入增加，布局芯片及Pre-5G、物联网等新技术。
    • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.95、1.13、1.31元，维持买入-A评级，目标价18元。

14. 光大银行

    • 上半年营收469.68亿元，同比增长3.14%；净利润164.39亿元，同比增长1.22%。
    • 资产结构改善，拨备压力犹存。
    • 投资建议：预计2016-2018年收入增速分别为7%、8%、9%，净利润增速分别为2%、3.5%、5.5%，给予买入-A评级，目标价4.56元。

15. 爱建集团

    • 上半年营收6.7亿元，同比增长7%；归母净利润3亿元，同比增长4%。
    • 机制转民营，资源待整合，有望受益于金融改革。
    • 投资建议：维持买入-A评级，目标价未明确。

16. 中国人寿

    • 上半年归母净利润103亿元，同比下降67%。
    • 业务结构优化，投资收益下行。
    • 投资建议：预计2016-2018年净利润增速分别为4.5%、5%、6%，给予买入-A评级，目标价7.15元。

17. 中信银行

    • 上半年总资产5.61万亿元，同比增长9.46%；营收782.05亿元，同比增长11.66%。
    • 零售转型显著，资产质量趋稳。
    • 投资建议：预计2016-2018年净利润增速分别为4.5%、5%、6%，给予买入-A评级，目标价7.15元。

18. 安信信托

    • 上半年营收20.6亿元，同比增长53%；归母净利润13.9亿元，同比增长67%。
    • 民营机制促进增长，金控布局刚启动。
    • 投资建议：预计2016-2018年净利润分别为2.5亿、4.0亿、5.0亿，维持买入-A评级，目标价未明确。

19. 杭萧钢构

    • 上半年营收16.99亿元，同比增长13.51%；归母净利润2.21亿元，同比增长683.03%。
    • 技术授权模式改善现金流，模式创新带来高增长。
    • 投资建议：预计2016-2018年盈利分别为4.4亿、5.38亿、6.30亿，给予买入-A评级，目标价12.6元。

20. 中泰桥梁

    • 上半年营收1.84亿元，同比下降21.82%；归母净利润-586万元，同比上升34.86%。
    • 布局国际教育平台，受益于政策红利。
    • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.02、0.04、0.28元，维持买入-A评级，目标价26元。

21. 长盈精密

    • 上半年营收增长，手机业务确保50%以上增长，汽车电子与工业4.0布局。
    • 预计未来增长确定，估值合理。
    • 投资建议：坚定推荐，目标价未明确。

22. 美亚柏科

    • 上半年营收2.59亿元，同比增长29.58%；净利润2341万元，同比增长23.48%。
    • 大数据与大搜索技术应用全面开花。
    • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为0.45、0.65元，首次给予买入-A评级，目标价32元。

23. 长亮科技

    • 上半年营收2.35亿元，同比增长60.37%；净利润612万元，同比增长91.54%。
    • 向非银行金融信息化领域延伸，业绩稳步增长。
    • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为0.25、0.35元，维持买入-A评级，目标价40元。

24. 东华软件

    • 上半年营收21.68亿元，同比增长29.01%；净利润3.26亿元，同比下降20.28%。
    • 金融、医疗业务表现突出，智能视觉有突破。
    • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为0.96、1.13元，维持买入-A评级，目标价30元。

25. 创意信息

    • 涨停，流量经营业务潜力巨大，新蓝海机会明显。
    • 重点布局云端数据分析与云通信平台，有望成为未来增长点。
    • 投资建议：首次给予买入-A评级，目标价未明确。

26. 东方网力

    • 上半年营收5.86亿元，同比增长76.88%；归母净利润6749万元，同比增长66.49%。
    • 设立“物灵科技”布局服务机器人，前景广阔。
    • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为0.58、0.77元，维持买入-A评级，目标价40元。

27. 北部湾旅

    • 收购博康智能，切入智慧安全与智慧交通领域。
    • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为0.58、0.75元，首次给予买入-A评级，目标价40元。

28. 恒生电子

    • 上半年营收8.2亿元，同比下降9.67%；净利润1.64亿元，同比下降22.27%。
    • 1.0业务稳定增长，2.0与3.0业务仍在布局。
    • 投资建议：预计2016-2017年EPS分别为0.90、1.08元，维持买入-A评级，目标价70元。

29. 国睿科技

    • 上半年营收4.4亿元，同比增长30.4%；净利润8326.4万元，同比增长46.8%。
    • 雷达龙头，整机与系统业务增长显著。
    • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.96、1.13、1.31元，维持买入-A评级，目标价未明确。

30. 黄河旋风

    • 明匠智能首创IPP模式，助力高增长。
    • 有望持续复制模式，推动公司发展。
    • 投资建议：推荐，目标价未明确。

行业评论

1. 动物疫苗板块

   • 龙头企业迎来“黄金时代”，受益于养殖产业规模化与市场化。
   • 推荐企业：普莱柯、中牧股份、生物股份、海利生物等。

2. 光通信行业

   • 光纤光缆量价持续提升，亨通光电业绩大超预期。
   • 推荐企业：亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技等。

3. PPP基建

   • 在资产荒背景下，PPP项目成为重要配置方向，中期业绩才刚开始。
   • 推荐企业：龙元建设、东方园林、铁汉生态、美晨科技、葛洲坝、苏交科等。

4. 电子级铜箔与PCB产业

   • 铜箔产能收缩，关注覆铜板与PCB行业。
   • 推荐企业：生益科技、依顿电子、胜宏科技等。

5. 财税金融

   • 个税改革临近，财税金融服务空间广阔。
   • 推荐企业：丰东股份、*ST易桥。

其他信息

• IPO信息

  • 包括新晨科技、通用股份、先进数通、网达软件、陇神戎发、振华股份、创新股份、新天然气、城地股份、亚泰国际、常熟银行、三角轮胎等公司。

• 基金发行信息

  • 包括招商丰乐、招商丰达、易方达富惠、德邦景颐、华夏新锦绣、华夏新锦泰、融通通景等基金。

总结

本报告重点分析了多个行业及公司中报表现，强调了技术创新、产业升级、政策支持及市场拓展对公司业绩的推动作用。推荐了多个具备高增长潜力的公司，如天海防务、普莱柯、太阳纸业、贵州茅台、吉祥航空等。同时，指出当前大白马宜守，中市值可进，建议关注PPP基建、动物疫苗、财税金融等板块。整体来看，市场呈现分化，部分行业与公司具备较强的投资价值，但也需警惕费用上升、政策不确定性等风险。