20190910-国盛证券-计算机行业点评：深化资本市场改革重要会议召开，金融科技再迎政策驱动_2页_389kb

计算机行业总结：深化资本市场改革与金融科技发展机遇

核心内容

2019年9月9日至10日，证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出12项重点任务，标志着资本市场改革进入新阶段。会议强调了金融IT行业的重要性，指出其将在政策驱动下迎来加速发展。同时，人民银行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》，进一步推动金融科技发展。

主要观点

1. 资本市场改革背景与政策驱动

• 2018Q4以来，监管容忍度逐步提升，政策持续加码。
• 2019年2月，证监会就证券公司交易系统外部接入发布征求意见稿，影响市场流动性。
• 2019年7月22日，科创板个股正式上市，标志着注册制时代的开启。
• 2019年8月31日，国务院金融稳定发展委员会强调保护投资者权益，健全法治体系。
• 2019年9月6日，人民银行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》，为金融科技发展提供政策支持。

2. 证券IT行业特征

• 业绩弹性大：在牛市期间，证券IT公司如恒生电子、同花顺、东方财富等业绩显著增长。
• 壁垒深厚：证券公司对IT系统依赖度高，更替成本大，行业竞争格局稳定。
• 监管关键：自2015年以来，监管政策对证券IT产品功能和需求产生重要影响，2019年政策力度空前。

3. 投资主线推荐

• 同花顺：具备多重Beta属性，APP月活超四千万，风险偏好高，变现能力强。
• 恒生电子：金融IT全线领军，受益于资本市场改革，金融云与AI应用将提升客户粘性与盈利空间。
• 东方财富：互联网基因成长型券商，叠加基金牌照落地，盈利弹性强，2019Q2利润增速超预期。
• 长亮科技：银行IT领军企业，产品力与品牌优势明显，受益于大湾区金融科技发展，海外业务收入高增，具备全球竞争力。

4. 建议关注的其他公司

• 金证股份、顶点软件、科蓝软件、上海钢联、新国都、新大陆、赢时胜、宇信科技、润和软件等。

关键信息

• 政策驱动：证监会与人民银行相继出台多项政策，推动资本市场改革与金融科技发展。
• 行业前景：金融IT行业在高层重视和政策鼓励下，有望进入加速发展阶段。
• 市场表现：9月以来，同花顺涨幅近40%，显示市场对金融IT板块的看好。
• 风险提示：需关注贸易摩擦、财政支出不及预期、金融去杠杆对创新的影响以及宏观经济风险。

投资建议

• 评级：增持
• 投资建议：在资本市场改革和金融科技政策推动下，金融IT板块具备长期增长潜力，建议关注具备技术优势和市场地位的龙头企业。

分析师信息

• 分析师：刘高畅、杨然
• 执业证书编号：S0680518090001、S0680518050002
• 邮箱：liugaochang@gszq.com、yangran@gszq.com

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