20260704-东方证券-人形机器人系列报告之二_Optimus量产正常推进_产业链公司将持续受益_3页_284kb

Optimus量产正常推进，产业链公司将持续受益

核心内容

本报告聚焦特斯拉人形机器人 Optimus 的量产进展及对产业链的影响，认为 Optimus 量产将按计划推进，预计在 2026年7月下旬至8月 正式量产。马斯克在 7月1日 发布的照片及特斯拉工程副总裁的访谈表明，弗里蒙特工厂首条Optimus产线已启动安装，安装周期预计为 2-3天，随后将 一周内正式运转。首条子产线验证完成后，将建设 40条子生产线，显示出特斯拉在推进量产方面的决心。

主要观点

1. Optimus量产按计划推进：马斯克的发声表明特斯拉对Optimus的量产进度持积极态度，预计 7-8月 将实现量产，市场对量产延迟的担忧可能被缓解。
2. 国内零部件公司积极布局泰国：多家国内机器人零部件企业如 拓普集团、三花智控、旭升集团、新剑传动、北特科技、浙江荣泰、斯菱智驱、科达利 等在泰国投资建厂，总投资额超过 20亿元人民币，显示产业链对公司未来量产的 高度信心。
3. 产能爬坡将成为关键指标：马斯克表示 Optimus初期产能爬坡将极其缓慢，预计 下半年 产能将逐步提升，从 每周数百台 增加至 数千台。Optimus周度产量及供应链公司出货量 将成为验证产能爬坡进展的重要依据。
4. 国内外人形机器人企业加速商业化：Figure AI 已将 Figure 03 部署至 宝马工厂，用于物流分拣；优必选 推出 U1系列人形机器人，订单量达 13361台，计划 9月交付，目标 年内交付1万台；宇树科技 已获 科创板IPO注册批准，将推动行业估值中枢的 重塑。

关键信息

• Optimus量产时间：预计在 2026年7月下旬至8月 正式量产。
• 产线建设进度：首条产线安装周期为 2-3天，一周后正式运转；后续将建设 40条子生产线。
• 国内零部件企业布局：在 泰国 大规模投资建厂，覆盖 多个关键零部件领域，总投资超 20亿元人民币。
• 国内外商业化进展：Figure AI、优必选、宇树科技等企业加速商业化落地，推动行业信心提升。

投资建议与相关标的

报告建议关注 机器人产业链 的投资机会，认为 Optimus量产正常推进 将带动相关企业受益。推荐以下标的（投资评级为 买入）：

• 新泉股份（603179）
• 拓普集团（601689）
• 银轮股份（002126）
• 岱美股份（603730）
• 三花智控（002050）
• 星宇股份（601799）
• 峥泰股份（605133）
• 爱柯迪（600933）
• 博俊科技（300926）

未评级公司包括：科达利（002850）、恒立液压（601100）、模塑科技（000700）、浙江荣泰（603119）等。

风险提示

• 特斯拉 Optimus量产进展不及预期；
• 人形机器人 商业化落地进展缓慢；
• 行业 市场竞争加剧。

行业评级

• 行业评级：中性（维持）
• 国家/地区：中国
• 行业：汽车与零部件行业
• 报告发布日期：2026年07月04日

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上；

• 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%；

• 中性：相对于市场基准指数收益率在 -5%～+5%之间波动；

• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在 -5%以下。

• 未评级：股票不在研究覆盖范围内，或信息不足；

• 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

免责声明

本报告由 东方证券股份有限公司 制作发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性，亦不构成投资建议。投资者需自行判断，承担相应风险。

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