20230709-财通证券-实体经济图谱2023年第19期_警惕高温扰动_25页_1mb

高温扰动实体经济

• 7月前6天沿海八省电厂日均发电耗煤同比增速创年内和2019年以来同期新高，主因持续高温导致用电需求激增，部分关键流域来水偏枯加剧电力供应压力，若电力缺口扩大可能影响工业生产秩序。

行业影响

• 能源/电力：高温推升电力负荷，云南干旱、长江流域来水不足加剧缺电压力，预计夏季存在2000-3000万千瓦缺口。石化/水泥/玻璃：云南限电等使高耗能行业开工承压，部分化工品库存仓促回补，全国水泥价格持续下探，浮法玻璃现货成交忧虑。
• 农产品：高温驱动7月以来鲜菜价格持续下探，推动Ⅵ类高于14种重点监测蔬菜基准均价，市场仍担忧CPI年内波动压力。
• 消费/服务：暑期票房屡创次新高，但文旅等行业恢复节奏阶段性放缓；家具、冷链运输等仍受终端需求制约。

交通与基建

• 运输功耗波动降低集疏港效率，BDI、CCFI指数同步收窄；铁路运量同比降幅扩大，公路物流价格承压。
• 地铁客运指标回升反映复苏势头，但基地客流恢复率仍处高位。

风险提示

• 候风云：极端高温持续超预期可能引发“热击”现象；水利基础设施短板问题长期持续；新能源转型节奏迟滞的稳态风险依然存在。