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报告摘要

朝闻国盛文档总结

核心内容概览

本次“朝闻国盛”文档涵盖多个行业与市场的分析，包括宏观经济、策略、金融工程、固定收益、基础化工、环保、房地产、轻工制造、美容护理、商社&传媒、银行、纺织服饰等。文档整体聚焦于2023年初的市场展望、行业趋势、企业动态及投资策略，强调政策支持、市场情绪回暖、行业复苏机会与风险提示。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

疫后恢复进展：
- 交通物流与线下消费持续修复，但生产仍偏弱。
- 房地产销售与拿地季节性回落，但监管政策正在改善优质房企资产负债表。
- 2023年出口将回落，预计全年出口增速在-2.5%左右，Q1为低点，随后有望阶段性回升。
- 美国通胀加速下行，实际利率走高，黄金不具备大牛市基础。
居民储蓄：
- 疫情后居民储蓄率进一步提升，但2023年大概率回落，中长期趋势为下降。
- 超额储蓄对经济的支持不宜高估，但中长期消费扩张仍有潜力。
流动性与债市：
- 节前流动性回笼加速，节后流动性有望回归宽裕。
- 建议逢低增持债券，节前增配短债，节后可考虑长债。
- 债市调整已结束，短券配置价值凸显。

投资策略与行业展望

市场趋势：
- 2023年春季行情可期，主要由贝塔驱动，疫情、美元、地产反转为主要推动力。
- 市场上涨趋势延续，上证50、沪深300具备较大上行空间。
- 外资加速入场，提振市场信心。
行业推荐：
- 旧周期复位：医药、食品饮料、医美、保险、建材、厨电、贵金属、恒生科技。
- 新繁荣起点：计算机、储能、工业母机。
- 消费复苏：关注白卡纸、装修建材、消费建材、珠宝、美容护理、直播电商等。
重点企业分析：
- 越秀地产：双国资背景，多元增储助力穿越周期，预计2023年PE为10倍，给予“买入”评级。
- 华熙生物：研产驱动多元发展，盈利拐点渐显，2023年PE为60倍，维持“买入”评级。
- 博汇纸业：盈利改善可期，预计2022-2024年净利润分别为7.04亿、12.68亿、15.92亿，PE分别为16.6x、9.2x、7.3x，给予“买入”评级。
- 遥望科技：直播电商龙头，数字化助力长期发展，预计2022-2024年营收分别为39.6亿、53.0亿、65.8亿，归母净利润分别为3.2亿、4.4亿、5.8亿，维持“买入”评级。
- 常熟银行：业绩高增长，微贷投放加速，给予“买入”评级。
- 派克新材：航发、导弹领域高景气，预计2022-2024年净利润分别为4.75亿、6.29亿、8.08亿，维持“买入”评级。
- 阿里巴巴-SW：电商与云计算业务有望复苏，预计2023-2025财年收入分别为8696亿、9543亿、10348亿，维持“买入”评级。