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PTA & MEG 早报摘要

市场概览

2025年2月18日，PTA期货呈震荡收涨，现货市场商谈尚可，贸易商和聚酯工厂采购增加。主流成交价格在05合约贴水50~55附近，基差约为-52，短期预计承压。MEG市场则表现温和整理，供需仍处累库通道。

PTA分析

• 基本面：近期PTA库存压力较大，工厂库存可用天数增加，2月预计累库仍在延续，但3-4月可能逐步去库。
• 基差：现货基差约-68，处于盘面升水状态。
• 库存：PTA工厂库存可用天数上升，12月底期货交割库约110万吨。
• 主力持仓：净空头，空头持仓增加。
• 价格展望：短期反弹需关注关键阻力，受累库预期压制，预计3、4月去库阶段可能带来机会，但高度承压。

MEG分析

• 基本面：短期偏中性，市场成交一般，买气不足。
• 库存：华东库存大幅增加，短期或继续累库。
• 预期：短期累库仍在持续，3月份供应或见拐点并小幅去库。乙二醇成本支撑仍在，但外轮到港及库存回升带来压力。
• 主力持仓：多头减仓，但净头仍偏多，显示逢低增持可能。

综合观点

原料端短期仍承压，市场需求复苏缓慢，价格波动受累库预期主导。投资者需关注宏观氛围变化、供需拐点时间及库存兑现情况。