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PTA & MEG早报摘要（2025年2月17日）

PTA市场分析

• 基本面：价格短暂回调，主流现货基差收于-48附近；中性。
• 库存：全国工厂平均库存651天，环比增长039天；偏空。
• 盘面：收盘价低于20日均线；中性。
• 持仓：主力净空规模扩大；偏空。
• 供需预期：1-2月预计新增库存70-80万吨；3-4月将出现去库，约45万吨。
• 空头因素：前期高累库（90万吨左右）及交割库存压力。
• 交易建议：短期关注宏观和板块累库预期，建议规避上方阻力区。

MEG市场分析

• 基本面：基差走弱，夜盘低位成交，短期内仍继续累库。
• 库存：华东地区库存782万吨，环比增加；偏空。
• 盘面：价格低于20日均线；偏空。
• 持仓：主力持仓净多增；偏多。
• 供需预期：1-2月预计累库40万吨，未来库存将保持增长。
• 多头因素：3月开始预计去库情形出现。
• 预期变化：国内装置变动可能影响供给侧变化。
• 高度提示：当前商品市场受宏观端影响较大。

总结

PTA：当前处于累库状态，后续长期趋势预计偏淡，3-4月可能去库，但前期累计库存量大抬高压力。
MEG：短期累库，进入3月或现出去库预期，但供需还需观察国内装置变动。