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大越期货研究报告：PTA与MEG早报（2024年7月11日）

基于市场动态与供需基本面，深入分析，提供投资建议。

一、报告摘要

今日PTA期货震荡收跌，现货成交一般，关注7月下半月供需变化。乙二醇维持紧平衡震荡状态，留意各装置检修动态与需求变化，中性偏多因素均有一定支撑与压力，报告维持关注原油波动的判断。

二、PTA基本面简析

最新动向：

• 期货震荡收跌，国内现货市场成交气氛偏淡，主港现货基差趋稳，区域价差走扩；宁波货源集中成交，基差转中性。
• 库存同比下降18天，处于相对偏低水平，略微偏多。

核心判断：

• 短期市场：
  • 基差46, 盘面贴水偏多，市场看空情绪较重。
  • 技术图形：收盘价收于20日均线下方，空方信号较强。
  • 主力持仓连续回落，净空头减少，空头力量减弱。
• 中期预期：
  • 利多：成本支撑仍在，原油存在波动空间；政策与季节性因素带来一定支撑。
  • 利空：7月下半月PTA供应恢复速度加快，供需有望逐步转向宽松。
  • 短期预期高震荡运行格局。

三、MEG基本面简析

最新动向：

• 乙二醇期货震荡整理，现货交投一般，基差小幅走强。
• 库存小幅下降，华东地区库存去库效果显现；国内多套装置检修或降负，供给端收缩。
• 甲醇制EG利润处于历史低位，装置检修减量叠加。

核心判断：

• 短期市场：
  • 技术图形：收盘价在20日均线之上，多方略占优；主力持仓大增，多头力量增强。
• 中期预期：
  • 供需平衡：供需双双收缩，基本面维持紧平衡状态。
  • 短期震荡运行为主。
  • 后市关注聚酯负荷提升、装置检修重启进度及原油动能变化。
  • 应警惕区域性的短期价格波动风险。

（报告核心需要关注的信息点）

• PTA短期高位震荡，关注上方压力；MEG供需保持紧平衡，维持震荡判断。
• 主要风险点：原油大幅波动、区域供应恢复节奏、下游利润修复进程。