20251212-华泰期货-贵金属日报_市场偏向交易美联储宽松信号_金银继续走强_7页_1mb

报告摘要

贵金属市场分析总结（2025年12月12日）

市场动态：当前市场偏向交易美联储除12月外的边际宽松信号，推动金银价格走强。美国就业数据波动较大，上周初请失业金人数激增4.4万人至23.6万人（2020年3月以来最高），但续请失业金人数降至184万人，创四年来最大降幅。美国9月贸易逆差环比缩窄至528亿美元，出口值创历史新高，进口温和增长，支撑了对宽松政策预期的交易。
期货行情：截至2025年12月11日，沪金主力合约开盘954.48元/克，收盘957.90元/克，日涨幅0.16%；夜盘价格上涨1.24%，收于969.80元/克。沪银主力合约开盘14300元/千克，收盘14488元/千克，日涨幅0.80%；夜盘价格上涨3.59%，收于15008元/千克。整体显示黄金和白银价格温和上涨。
持仓与成交量变化：上期所数据，12月11日Au2602多头减少688手，空头减少131手；成交量上升9.86%；Ag2602多头减少15001手，空头减少11358手，成交量下降9.36%。黄金ETF持仓稳定在1,046.82吨，白银ETF增持110吨至16,083吨，表明机构持仓偏好变化较小。
套利与基本面：期现价差显示黄金国内溢价-9.91元/克，白银-1395.25元/千克；金银比价为66.12，略有下降，预计进一步收窄。上海黄金交易所T+d成交量和交收量环比增长16.60%和11.87%，白银同样有增长，表明市场活跃度提升。
策略建议：黄金交易策略为谨慎偏多，震荡区间预计940-980元/克；白银同样谨慎偏多，预计震荡区间14500-15500元/千克，可能受益于风险情绪回升和金银比价收窄。
风险管理：主要风险包括海外市场流动性和投机性头寸离场，可能导致价格波动加剧。投资者应监控美联储政策信号和全球经济数据。