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黑色金属市场周报总结

核心内容概述

本报告由黑色金属研究团队于2021年8月23日发布，分析了钢材、铁矿石、焦炭和焦煤市场的周度表现及趋势。整体来看，黑色金属市场在宏观氛围偏弱和限产政策影响下，呈现震荡偏弱态势，但部分品种如焦煤仍维持相对强势。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：周环比微增3.60万吨，供应处于低位，淡季库存持续去化。
• 需求端：周度表需环比继续回升，但贸易商采购有所减量，需求端改善需验证。
• 预期：7月地产数据下滑引发市场担忧，但旺季临近，需求边际向好，基本面有望改善，钢价不宜悲观。

热轧卷板

• 市场表现：周环比减10.15万吨，库存小幅回升，绝对水平为同期相对高位。
• 供应端：钢厂检修导致产量下降，但高利润下预计产量将回升。
• 需求端：周度表需转弱，出口需求隐忧仍存。
• 预期：基本面偏弱，价格仍偏弱运行，需关注出口关税调整预期。

铁矿石

• 市场表现：周环比下跌6.49%，现货成交低迷。
• 供应端：全球发运量下降，澳矿降幅显著，矿商或有意控制发运节奏。
• 需求端：钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，终端消耗处于低位。
• 预期：矿石需求减量空间有限，钢厂利润改善支撑矿价，但整体仍维持弱势。

焦炭

• 市场表现：周环比下跌9.60%，期货价格震荡。
• 供应端：独立焦化厂日均产量微幅提升，但整体仍处于低位。
• 需求端：钢厂盈利率较好，但粗钢限产背景下需求端走弱。
• 预期：短期基本面较好，但中期受煤矿增产和钢材减产影响，价格维持震荡。

焦煤

• 市场表现：周环比上涨1.80%，期货价格偏强。
• 供应端：煤矿增产已成定局，但优先保供电煤，运输受阻，蒙古通关口岸或闭关。
• 需求端：焦化利润改善，焦煤库存低位，产业链补库意愿较强。
• 预期：短期供需矛盾难以解决，维持震荡偏强运行，关注外煤进口风险。

关键信息

期货价格

现货价格

库存分析

• 螺纹钢：库存总量1134.77万吨，环比减12.71万吨，库存延续去化。
• 热轧卷板：库存总量397.51万吨，环比增2.19万吨，库存小幅回升。
• 铁矿石：库存总量26714.61万吨，环比增70.17万吨，但厂库下降。
• 焦炭：总库存936.64万吨，环比减1.77万吨，连续四周去库。
• 焦煤：总库存419.00万吨，环比增15.5万吨，但整体库存仍处于低位。

供应分析

• 螺纹钢：周产量324.68万吨，环比增3.60万吨，但绝对量仍为低位。
• 热轧卷板：周产量320.63万吨，环比减6.56万吨，钢厂检修影响产量。
• 铁矿石：国内45港到货量2546.7万吨，环比降116.70万吨；全球发运量2857.7万吨，环比减357.30万吨。
• 焦炭：独立焦化厂利用率83.58%，环比增0.29%；钢厂利用率87.54%，环比增0.48%。
• 焦煤：洗煤厂开工率69.62%，环比减0.24%；焦煤日耗154.98万吨，环比增0.47万吨。

需求分析

• 螺纹钢：周度表需337.39万吨，环比增10.54万吨，需求延续改善。
• 热轧卷板：周度表需318.44万吨，环比减10.15万吨，需求转弱。
• 铁矿石：钢厂日均铁水产量227.52万吨，环比减1.11万吨；进口矿日耗277.44万吨，环比减3.15万吨。
• 焦炭：钢厂盈利率89.18%，与上周持平；独立焦化厂日均产量60.58万吨，环比增0.45万吨。
• 焦煤：焦煤日耗154.98万吨，环比增0.47万吨，需求支撑强劲。

风险提示

1. 宏观经济数据走弱：可能对市场情绪造成负面影响。
2. 保供稳价政策：可能进一步打压价格。
3. 钢厂限产力度不及预期：可能导致成材下行，原料上行。

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