20210520-国都期货-橡胶晨报_多空僵持_橡胶继续筑底_4页_1mb

报告摘要

天然橡胶市场总结（2021-05-20）

核心内容

2021年5月20日，天然橡胶市场整体呈现多空僵持态势，价格继续筑底。沪胶主力合约RU2109收于13290元/吨，下跌0.75%；INE20号胶主力合约2106收于10550元/吨，下跌0.85%。国内现货价格有所回落，云南全乳胶SCR5上海报价12700元/吨，下跌175元；泰三烟片RSS3上海报价19450元/吨，上涨150元；越南SVR3L上海报价12600元/吨，下跌100元。国际市场方面，泰国STR20价格为1675美元/吨，马来西亚SMR20价格为1665美元/吨，印度尼西亚SIR20价格为1650美元/吨。

主要观点

1. 市场表现

沪胶连续三日收十字星线，显示多空力量相当，市场缺乏明确方向。
受国常会关注大宗商品涨价及伊核协议进展影响，商品市场整体下行，橡胶也受到拖累。
期货市场表现疲软，RU2109合约下跌0.75%，夜盘进一步下跌至13090元/吨。

2. 基本面分析

短期供应减少：国内外产区降雨增多，短期可能减少供应，但长期有利于土壤墒情改善。
开割进度延迟：我国云南版纳地区开割进度较低，预计全面开割将推迟至5月下旬至6月。
出口影响：泰国、马来西亚疫情恶化，可能影响当地出口，对胶价形成一定支撑。
库存下降：青岛保税区库存连续多周下降，期货仓单处于历史低位，显示市场供应紧张。

3. 操作建议

当前胶价在相对低位，基本面仍有支撑，建议投资者观望为主。
供需变化不大，胶价有望企稳回升。

关键信息

收盘价与涨跌：
- RU2201：14420元/吨，-0.76%
- RU2105：14685元/吨，-0.44%
- RU2109：13290元/吨，-0.75%
- 东京RSS3：245.40泰铢/千克，-0.97%
- 新加坡RSS3：235.50泰铢/千克，+0.64%
- 新加坡TSR20：164.70美元/吨，-0.42%
市场库存：
- 青岛保税区库存连续多周下降。
- 交易所库存处于历史低位。
进口情况：
- 橡胶进口数据（图7）显示进口量有所波动，需关注后续变化。
合约价差：
- RU1-9合约价差（图8）和RU9-5合约价差（图9）显示市场对未来预期较为谨慎，价差缩小可能反映市场对价格企稳的期待。
基差情况：
- 活跃合约基差（图10）显示期货与现货价格关系趋于平稳，市场观望情绪浓厚。