20220525-国都期货-橡胶晨报_产出释放有限_橡胶底部反弹_4页_376kb

报告摘要

天然橡胶市场分析总结

核心内容

2022年5月25日，天然橡胶市场整体呈现震荡走势。沪胶主力2209合约收盘价为13020元/吨，下跌0.19%；夜盘报收13050元/吨。INE20号胶主力2207合约收盘价为10845元/吨，上涨2.94%，夜盘报收11155元/吨。国际市场方面，泰国合艾胶价为61.65泰铢/千克，泰国天胶STR20价格为1670美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格为1660美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格为1690美元/吨。国内方面，云南全乳胶SCR5上海报价为12950元/吨，泰三烟片RSS3上海报价为15550元/吨，越南SVR3L上海报价为12900元/吨。

主要观点

1. 供需关系分析

国内需求：4月份我国汽车销量大幅下滑，重卡销量同比下降77.29%，创近一年最大降幅，显示终端需求疲软。
生产恢复：上海生产生活逐渐恢复，轮胎企业开工率回升，其中半钢胎开工率较上周上升1.51个百分点，全钢胎开工率略有下降。
产量释放：全球橡胶进入旺产季，但当前胶水价格低迷，导致开割热情不高，泰国产出释放有限。国内云南快速放量，而海南大面积开割预计推迟至6月初至6月上旬。
产品结构：浓乳利润高于全乳，导致全乳产能被挤占，影响供需平衡。

2. 价格走势预测

短期来看，橡胶供需预期向好扭转，价格或缓慢上抬。
但受终端需求疲软影响，价格反弹空间有限，市场仍以震荡为主。

3. 合约价差分析

RU1-9合约价差：反映近期与远期合约之间的价格差异，可能提示市场对未来供需变化的预期。
RU9-5合约价差：显示中长期合约之间的价差，有助于判断市场对价格走势的判断。

关键信息

沪胶主力2209：收盘价13020元/吨，下跌0.19%；夜盘报收13050元/吨。
INE20号胶主力2207：收盘价10845元/吨，上涨2.94%；夜盘报收11155元/吨。
国际胶价：泰国合艾胶价61.65泰铢/千克，泰国STR20价格1670美元/吨，马来西亚SMR20价格1660美元/吨，印度尼西亚SIR20价格1690美元/吨。
国内胶价：云南全乳胶SCR5上海报价12950元/吨，泰三烟片RSS3上海报价15550元/吨，越南SVR3L上海报价12900元/吨。
轮胎开工率：全钢胎开工率54.53%，半钢胎开工率62.00%。
终端销售：4月份汽车销量几近腰斩，重卡销量大幅下降，显示市场需求疲软。
库存情况：青岛保税区库存及交易所库存数据（图表未显示具体数值）可能对价格形成一定支撑或压力。