20210520-格林期货-橡胶早报_2页_286kb

橡胶市场分析总结

核心内容

近期橡胶市场整体呈现下行趋势，受政策调控影响，橡胶主力期货昨日夜盘跌破13000点关口，市场悲观情绪浓厚，胶价面临进一步下行压力。操作建议上，建议投资者多单离场，逢高可轻仓布局空单。

主要观点

• 价格走势：橡胶期货近期表现疲软，市场情绪偏空，存在继续下跌的可能。
• 供应端：国内云南产区和全乳胶提产均未达预期，进口量持续低迷，预计5月份到港量仍维持低位。
• 库存变化：截至5月9日，中国天然橡胶社会库存周环比下降3.92%，同比大幅下降13.98%。其中，深色胶库存周环比下降3.85%，同比下降11.45%；浅色胶库存周环比下降4.03%，同比下降18.02%。
• 下游需求：轮胎行业开工率有所回升，但整体仍面临压力，尤其是替换需求低于预期，成品库存偏高，厂家存在降价促销意愿，开工可能适度下滑。

关键信息

利多因素

• 国内供应：云南产区提产不及预期，但海南产区提量迅速，胶水进浓乳厂升水进全乳胶厂价差微小，有利于全乳胶提产。
• 库存下降：天然橡胶社会库存持续减少，显示市场去库压力有所缓解。
• 半钢胎开工回升：上周半钢胎样本厂家开工率为66.24%，环比上涨11.88%，同比上涨15.31%，显示部分需求有所恢复。

利空因素

• 季节性增产预期：全球天然橡胶生产进入增产周期，5月份国内外主产区陆续开割，预计产量将逐步增加。
• 天气影响：下周缅甸南部、泰国北部、老挝、越南及海南产区降雨量将明显增加，可能对原料产出产生一定影响，但海南南部降雨对割胶影响有限。
• 下游需求疲软：轮胎开工率虽有修复，但整体仍存走低预期，工厂内外销出货缓慢，出口和配套需求仅能维持，替换需求低于预期，成品库存偏高，厂家有降价促销意愿。

风险因素

• 中美关系：中美局势可能对橡胶进口及贸易造成影响，需密切关注。
• 海外疫情：海外疫情蔓延可能影响橡胶需求及供应链稳定性。
• 天气变化：国内外主产区天气变化可能对橡胶产量和价格产生扰动。

操作建议

• 建议投资者多单离场，避免进一步下跌风险。
• 逢高可轻仓布局空单，以应对可能的回调。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性。报告内容不构成任何投资建议或买卖出价，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。