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国泰君安期货股指对冲周报 (2023年5月26日)

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1. 市场情况

• 本周指数表现：

  • 权重板块（上证50、沪深300）下跌明显，周线跌幅分别为28%和23%。
  • 小盘股（中证500、1000）跌幅较小，市场风格表现分化。

• 成交与资金：

  • 市场成交维持在7000-8000亿元水平。
  • 北向资金连续3日净卖出，整周净卖出17888亿元，显示市场情绪偏弱。

• 宏观因素：

  • 国内市场受宏观预期下调、人民币汇率破7以及风险偏好降低影响。
  • 政策利好（如战新产业、水网建设）未能提振市场，热点缺乏持续性。

2. 股指期货基差分析

• 基差变动：

  • 本周股指期货各品种基差变动不大。
  • 新上市的07合约隐含指增收益较高，其他合约变化不明显。

• 期限结构：

  • IH与IF近端合约偏低，建议多头远端、空头近端策略不变。

3. 基差数据

• IF系列（沪深300）：

  • 收盘价侧面显示较高的预期分红点数。
  • 年化升贴水幅度存在差异，影响对冲效果。

• IH系列（上证50）：

  • 变动较大，部分合约临近到期时基差走势明显。

• IC与IM系列：

  • 中短期合约基差走势向下，部分合约负溢价扩大。

4. 成交量与持仓量

• 各合约成交量环比变化显著：IC下滑，IF、IH上升。
• 总体持仓量除IC略有下降外，多数合约有所上涨。

5. 对冲盈亏

• 近期对冲表现：
  • 图表显示过去60交易日累计对冲盈亏因品种不同而各异。
  • 表格提供详细对冲盈亏情况。

分析师声明与免责重申

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