> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货铂钯周报 2026年1月18日 国联期货研究所 项麒睿 从业资格号：F03124488 投资咨询证号：Z0019956 <table><tr><td></td><td>逻辑观点</td></tr><tr><td>行情回顾</td><td>期货：1月16日，PT2606收于610.05元/克，周涨2.51%。现货：1月16日，602.46元/克。</td></tr><tr><td>运行逻辑</td><td>铂金市场短期预计维持宽幅震荡格局。尽管针对关键矿物的关税预期落空，但美联储政策独立性的担忧与持续的地缘风险仍在，增加了价格不确定性。从基本面看，供给端主要依赖南非，当地持续的电力供应问题与极端天气风险威胁长期产能稳定性。需求端则呈现结构性扩张，汽车催化剂领域保持稳定，氢能产业发展成为未来重要的增长引擎，首饰与投资需求也在扩张。然而，国内外交易所为抑制过度投机，同步上调了保证金比例与涨跌停板幅度，同为贵金属的白银期货限制日内开仓交易的最大数量。这些风控措施短期内可能使市场多空力量趋于均衡，令价格进入高位震荡阶段。但中长期来看，铂金实物市场已连续多年面临短缺，矿山产能受限，而氢能等新兴需求正在崛起，供小于求的格局难以迅速扭转。叠加美联储降息预期增强与避险情绪支撑，铂金价格预计在震荡整理后仍具备稳步上行的基础。</td></tr><tr><td>推荐策略</td><td>投资者在此阶段应注重仓位管理，避免追涨杀跌，理性应对波动，以把握中长期供需矛盾带来的价格支撑。</td></tr><tr><td>风险点</td><td>地缘风险、货币政策风险、金融市场政策风险</td></tr><tr><td>行情回顾</td><td>期货：1月16日，PD2606收于469.35元/克，周涨-3.74%。现货：1月16日，439.00元/克。</td></tr><tr><td>运行逻辑</td><td>钯金市场近期同样呈现高波动特征，短期或延续宽幅震荡。白宫暂缓对关键矿物加征关税，使前期相关预期落空。从需求结构看，钯金面临显著压力，但短期因现货紧缺，价格表现依然坚挺。与此同时，美联储降息预期因就业数据下修而强化，叠加地缘风险上升提振整体贵金属避险需求，为钯价提供了底部支撑。监管层面，国内外交易所近期密集上调保证金和涨跌停板幅度，白银期货限制日内开仓交易的最大数量，反映出对贵金属板块投机交易的警惕，这些措施短期内可能为市场降温，限制价格上行空间。综合来看，钯金市场在风控措施、基本面紧张与宏观情绪交织下，或将呈现震荡整理态势。</td></tr><tr><td>推荐策略</td><td>加强风险控制，避免在情绪化交易中盲目操作，价格在震荡中或寻得支撑。如果现货价格按照钯金长江现货平均价439.00元/克为代表，钯金存在期现套利空间。</td></tr><tr><td>风险点</td><td>地缘风险、货币政策风险、金融市场政策风险</td></tr></table> # CONTENTS # 目录 01 价格及价差 05 03 库存 10 02 供给需求 07 # 01 价格及价差 # 价格及价差 数据来源：Wind、卓创、国联期货研究所 # 价格及价差 铂金现货内外价差 20日移动平均 钯金现货内外价差 20日移动平均 数据来源：Wind、卓创、国联期货研究所 # 02 供给需求 铂金进口量 钯金进口量 数据来源：Wind、卓创、国联期货研究所 铂金南非进口量 铂金俄罗斯进口量 钯金南非进口量 钯金俄罗斯进口量 数据来源：卓创、钢联、国联期货研究所 美国：销量：电动汽车：当季同比 美国：销量：电动汽车：当季值 美国：销量；汽车：轻型车；与轿车：与轻型卡车；当月值：总和：同比 美国轿车销量 美国轻型卡车销量 美国：销量；汽车：轻型车；与轿车：与轻型卡车；当月值：总和 美国轻型车销量 # 目录 # 03 库存端 数据来源：WIND、国联期货研究所 # 感谢观看 # 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎