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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕多个行业板块及市场动态进行了深入分析，重点包括电力、电子、化工、机械、军工、医药、传媒、计算机、固收等领域的投资观点和市场趋势。同时，也对财经要闻和公司动态进行了梳理，为投资者提供全面的市场参考。

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主要观点与关键信息

一、电力行业：电改进入第二轮爆发期

1. 政策支持：中央经济工作会议强调深化供给侧结构性改革，电力行业作为重点领域，混改和市场化改革将加速推进。
2. 行业现状：火电装机富裕1.2亿千瓦，发电机组利用小时数偏低，产能过剩问题突出。
3. 改革方向：通过市场化手段优化有效供给、降低电价、完善市场机制。增量配网试点将扩大，市场化售电比例有望超过20%。
4. 投资建议：关注电网系统混改平台（如涪陵电力、文山电力、国电南瑞）及受益标的（如桂东电力、广安爱众、科达洁能、北京科锐、恒华科技、中恒电气）。

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二、电子行业：科技红利大时代

1. 行业趋势：电子行业从“工程师红利”向“科技红利”转型，呈现类摩尔定律特征，技术升级与成本下降并行。
2. 平板显示行业：2017-2018年为第三个2年生命周期，行业将迈入万亿产值时代。OLED、2.5D/3D玻璃等技术升级将加快更新换代。
3. 投资建议：重点关注蓝思科技、欧菲光、合利泰、胜利精密等国内龙头，其在玻璃领域的布局值得期待。

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三、化工行业：磷肥、尿素、钾肥、涤纶、有机硅、草甘膦基本面改善

1. 磷肥板块

• 价格持续回升，受硫磺、运输成本及环保政策影响。
• 重点推荐云天化（弹性最大）、湖北宜化（PB较低）、新洋丰（复合肥业务有望回升）。

2. 尿素板块

• 原材料价格上涨及行业盈利倒挂促使价格上行，预计春耕前仍将维持上涨趋势。
• 重点推荐湖北宜化、阳煤化工、华鲁恒升。

3. 钾肥板块

• 价格已上涨至1950元/吨，行业进入中期格局好转阶段。
• 重点推荐盐湖股份，产品每上涨100元/吨可增厚EPS 0.2元。

4. 涤纶板块

• 价格创一年半新高，库存降至历史极低水平，行业迎来周期性底部。
• 重点推荐桐昆股份（行业龙头，盈利预期提升）。

5. 有机硅板块

• 价格上涨主要受供需格局改善及成本推动，预计短期价格持续上涨。
• 重点推荐新安股份、兴发集团，其DMC产能及盈利能力突出。

6. 草甘膦板块

• 受环保事件及需求旺季影响，价格上涨趋势明确。
• 重点推荐兴发集团、江山股份、新安股份、扬农化工。

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四、机械行业：天成自控继续强推

1. 市场拓展：公司参与众泰S21车型座椅B点开发，年订单有望达4000-5000万元。
2. 产能提升：通过定增募资4.3亿建设智能化生产基地，预计年产30万套成品座椅。
3. 市场前景：公司具备高壁垒、高纯正性，有望受益于乘用车座椅市场增长。
4. 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.4元、0.89元、1.16元，维持“强烈推荐”评级。

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五、军工行业：中直股份受益AC352首飞

1. 产品亮点：AC352填补国内7吨级民用直升机空白，具备先进技术和广泛用途。
2. 市场前景：未来将受益于国内量产及国际订单，预计产值达100亿欧元。
3. 投资建议：推荐中直股份，其作为直升机产业平台，有望在短期列装和长期民用需求中受益。

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六、医药行业：金城医药推荐

1. 核心逻辑：低估值、确定性成长、五大产业合作带来估值弹性。
2. 业绩预期：预计2017年净利润达3.77亿元，EPS为0.96元，对应PE约24倍。
3. 投资建议：推荐金城医药，目标价35-37元，维持“强烈推荐”评级。

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七、传媒行业：慈文传媒“推荐”

1. 合作进展：与湖南卫视签署2.58亿电视剧合约，有望增厚2016年业绩。
2. IP储备丰富：公司已拍摄多部精品剧，未来有望持续出爆款。
3. 投资建议：推荐慈文传媒，预计2016-2018年EPS分别为0.85元、1.34元、1.76元，维持“推荐”评级。

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八、计算机行业：奥马电器“强烈推荐”

1. 业务布局：打造消费金融生态圈，涵盖理财、信贷、消费三大板块。
2. 增发落地：非公开发行6160万股获得批准，资金将用于消费金融业务。
3. 投资建议：推荐奥马电器，预计2017年业绩达4.5亿，对应PE约38倍。

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财经要闻回顾

1. 东北振兴规划：强调农业领域改革，推动土地流转及农业产业化。
2. 土地制度改革：推动“三权分置”，提高土地利用效率。
3. 油气改革：方案即将出台，利好勘探开采行业。
4. 国六排放标准：异辛烷需求将大增，相关企业受益。
5. 包装产业转型：扶持企业做大做强，推动两化融合。
6. 电商法草案：鼓励跨境电商发展，推动监管体系完善。
7. 北斗精准服务：覆盖317座城市，预计2020年产业规模将超4000亿元。
8. 基金调研：上周共调研48家公司，涉及多个行业。

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市场表现

海外市场

• 恒生指数：-0.85%
• 道琼斯：-0.04%
• 纳斯达克：-0.36%
• 标准普尔：-0.18%
• 日经指数：+0.66%
• 金融时报：+0.18%

国内市场

• 上证指数：-0.16%
• 沪深300：-0.51%
• 深证成指：-0.5%

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大宗商品

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	53.1	+3.97
BDI	946.0	-5.02
LME铜	5,640.0	-1.61
LME铝	1,716.0	-1.12
COMEX黄金	1,136.8	+0.62

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联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

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投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上

• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%

• 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10% - 10%之间

• 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅超过10%

• 行业推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上

• 行业中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5% - 5%之间

• 行业回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%

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