20260521-永安期货-LPG早报_1页_1mb

LPG市场分析总结

核心内容概述

本文档提供了2026年5月14日至20日LPG（液化石油气）市场的主要数据，包括不同地区的液化气价格、丙烷CFR和CIF价格、CP预测合同价、山东醚后碳四和烷基化油价格，以及纸面进口利润和主力基差等关键指标。此外，还包含了市场价趋势、地区间丙烷-液化石油气价格对比、山东92#汽油与进口丁烷关系、LPG纸面进口利润、丙烷与原油及石脑油的比值，以及MB丙丁烷价格对比等信息。文档还涉及了国际政治动态对市场的影响。

主要观点与关键信息

1. LPG市场行情

• 价格变化：

  • 华南液化气价格从7275元/吨下降至7070元/吨，跌幅为90元/吨。
  • 华东液化气价格从7129元/吨下降至6842元/吨，跌幅为170元/吨。
  • 山东液化气价格从6570元/吨下降至6340元/吨，跌幅为70元/吨。
  • 丙烷CFR华南价格从1025元/吨上升至1050元/吨，涨幅为25元/吨。
  • 丙烷CIF日本价格从978元/吨下降至954元/吨，跌幅为24元/吨。
  • CP预测合同价从727元/吨上升至750元/吨，涨幅为23元/吨。

• 山东醚后碳四与烷基化油：

  • 山东醚后碳四价格从5700元/吨上升至5780元/吨，涨幅为80元/吨。
  • 山东烷基化油价格保持稳定，为8500元/吨。
  • 纸面进口利润为-937元/吨，较前一日下降32元/吨。

• 主力基差：

  • 基差从-472元/吨下降至-472元/吨，但注意潜在仓单压力。
  • 6-7月基差差值为89元/吨（-10元/吨），7-8月基差差值为160元/吨（+32元/吨）。

2. 市场动态

• 国内需求与供应：

  • 下游化工需求实质性下降，市场宽松，炼厂出货意愿增强。
  • 山东醚后市场成交氛围欠佳，因需求缩减及竞品下跌共同影响，下游利润倒挂，观望情绪上升。
  • 港口去库7.96%，到港下降41.55%；厂库容下降0.52pct，外放下降2.86%。

• 国际因素：

  • 美国与伊朗谈判进入最后阶段，可能对伊朗采取更严厉的措施，但将先观察是否达成协议。
  • 美国展现有限灵活性，但在核问题和海峡问题上不会让步。
  • 伊朗要求结束所有冲突并释放其资产，谈判氛围紧张。

3. 外盘走势与影响

• 丙烷价格：

  • 丙烷预期夏季紧平衡、冬季紧缺，且运费高企，支撑FEI价格。
  • 7-8月沙特阿美长协签约季可能对CP官价造成扰动。

• 运费与比值：

  • 美至北亚运费为310.3元/吨，较前一日上涨32元/吨。
  • 华南CP丙烷到岸贴水295元/吨，较前一日上涨41元/吨。
  • AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为124元/吨（+21）、78元/吨（+39）、210元/吨（+0）。
  • FEI-MOPJ最新为-108元/吨（+32）。

• 丙烷/原油比值：

  • 丙烷/原油中东比值为8.0，且未有明显变化。

4. 历史数据趋势

• 丙烷-液化石油气地区间：

  • 2025年12月1日，丙烷-液化石油气华北比值为300元/吨。
  • 2024年4月1日，华北比值为800元/吨。

• 山东92#汽油-进口丁烷：

  • 2026年4月，比值为2500元/吨。

• 丙烷/石脑油比值：

  • 2026年3月，比值从8.0下降至3.5，趋势明显走弱。

市场展望

• 短期走势：

  • 短线市场或仍有下跌调整。
  • 醚后碳四价格预期走暖，但需关注基差变化及仓单压力。

• 长期趋势：

  • 外盘全年紧张格局，丁烷较丙烷更甚。
  • 需警惕7-8月沙特阿美长协签约季对CP官价的影响。

• 风险提示：

  • 地缘政治局势未现缓和迹象，油价高位运行，对FEI价格形成支撑。
  • PDH制丙烯现货利润下行，可能对市场造成进一步压力。

结论

LPG市场在近期呈现震荡走势，国内需求疲软与供应宽松导致价格下跌，但醚后碳四预期走暖支撑部分价格。国际政治局势紧张，美伊谈判进入最后阶段，可能对市场造成不确定性。外盘方面，丙烷价格受运费高企和地缘政治影响，整体维持高位，但需警惕CP官价变动对市场的影响。建议关注基差变化、仓单压力及国际局势动态，以把握市场走势。