> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场总结（2026年4月） ## 核心内容概述 2026年4月，LPG（液化石油气）市场整体呈现震荡走势，现货价格出现下跌，但交投氛围有所升温。市场逻辑受地缘政治、库存变化及供需关系等多重因素影响，短期以观望为主。同时，进口利润回升，内外盘价差变化明显，反映出市场对国际供应和国内政策的敏感性。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - **华南液化气**：4月2日至4月9日价格从7935元/吨降至7345元/吨，下跌幅度为590元/吨。 - **华东液化气**：价格从7252元/吨降至6825元/吨，下跌幅度为427元/吨。 - **山东液化气**：价格从6710元/吨降至6480元/吨，下跌幅度为230元/吨。 - **丙烷CFR华南**：价格从1005元/吨升至1020元/吨，上涨15元/吨。 - **丙烷CIF日本**：价格从860元/吨升至858元/吨，微幅下跌2元/吨。 - **CP预测合同价**：从685元/吨升至706元/吨，上涨21元/吨。 ### 2. **交投氛围与基差** - 4月9日夜盘低开后逐步回涨，现货跌幅400元/吨，但交投氛围明显升温。 - 主力基差为458元/吨，4月9日下跌至405元/吨。 - 月间基差为204元/吨（+792），5-6月差为243元/吨（+37）。 ### 3. **区域价格与利润** - **山东醚后碳四**：价格从6440元/吨降至6370元/吨，下跌70元/吨。 - **山东烷基化油**：价格从9400元/吨降至9100元/吨，下跌300元/吨。 - **纸面进口利润**：4月9日为-，但整体呈现回升趋势，4月8日为340元/吨。 - **丙烷进口利润**：持续回升，显示进口成本优势增强。 ### 4. **供需与库存情况** - 港口库存比基本持平，到港量56.7万吨（+0.35%）。 - 工厂库容率24.55%（-0.37pct），外放51.6万吨（-0.04%）。 - PDH开工率56.7%（-6.89pct），烷基化油开工率37%（-1.6pct），MTBE开工率65.65%（-1.65pct）。 - 出口订单维持在0，显示国内需求疲软。 ### 5. **地缘政治与国际价格** - 美伊冲突未现降温迹象，美国码头开工已打满，4月库存仍有支撑。 - 后续供应短缺可能更加明显，影响国际价格走势。 - **FEI月差**：84元/吨（+15），内外PG-FEI至136元/吨（-37）。 - **丙烷进口贴水**：华南丙烷到岸贴水328元/吨（-40），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别133元/吨（+81）、245元/吨（+63）、250元/吨（+5）。 - **FEI-MOPI**：最新为-140.5元/吨。 ### 6. **市场逻辑与建议** - 国内后续可能出台保民生措施，内外盘逻辑更加分化。 - PG5-6月差估值较高，地缘政治扰动较大，短期建议以观望为主。 --- ## 关键信息汇总 | 指标 | 4月2日 | 4月3日 | 4月7日 | 4月8日 | 4月9日 | 日度变化 | 备注 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|-----------|------| | 华南液化气 | 7935 | 8075 | 7845 | 7680 | 7345 | -335 | 价格下跌 | | 华东液化气 | 7252 | 7189 | 7076 | 7020 | 6825 | -195 | 价格下跌 | | 山东液化气 | 6710 | 6890 | 7000 | 6900 | 6480 | -420 | 价格下跌 | | 丙烷CFR华南 | 1005 | 1005 | 1020 | 950 | 1000 | +50 | 上涨 | | 丙烷CIF日本 | 860 | - | 858 | 707 | 842 | +135 | 上涨 | | CP预测合同价 | 685 | 685 | 706 | 672 | 685 | +13 | 上涨 | | 山东醚后碳四 | 6440 | 6550 | 6730 | 6580 | 6370 | -210 | 价格下跌 | | 山东烷基化油 | 9400 | 9500 | 9400 | 9300 | 9100 | -200 | 价格下跌 | | 纸面进口利润 | 108 | 263 | - | 340 | - | - | 回升 | | 主力基差 | 458 | 694 | 624 | 1355 | 835 | -520 | 基差下跌 | --- ## 总结 LPG市场在2026年4月整体呈现震荡走势，国内现货价格下跌，但交投氛围有所回暖。进口利润回升，内外盘价差变化反映市场对国际供应和国内政策的分化态度。地缘政治因素（如美伊冲突）持续影响国际价格，而国内库存和开工率变化也对市场产生一定影响。短期来看，市场逻辑复杂，建议投资者保持观望，等待更多明确信号。