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LPG市场总结

核心内容概述

本总结基于2026年4月1日至4月8日的LPG（液化石油气）市场数据，涵盖了不同地区的现货价格、进口利润、基差变化以及市场观点。整体市场受地缘政治影响较大，价格波动明显，同时国内供需结构和国际进口逻辑存在分化趋势。

主要价格数据

主要观点分析

1. 日度行情

• 4月8日：受地缘局势影响，盘面大幅走弱，现货价格跌幅（50-200元）远不及盘面。
• 近期趋势：现货可能会略有补跌，整体思路偏多看待06合约。
• 月间差价：月间可能会走反套。

2. 周度观点

• 基差变化：基差204（+792），5-6月差243（+37）。
• 最便宜交割品：
  • 山东醚后：6600（+210）
  • 山东民用：6980（+540）
  • 华东民用：7149（+18）
  • 华南民用：8030（+720）
• CP官价：4月CP官价为800/750（+260/205），超预期660/660。
• 内外价差：
  • FEI月差84（+15）
  • 内外PG-FEI至136（-37）
  • 华南CP丙烷到岸贴水328（-40）
  • AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别133（+81）、245（+63）、250（+5）
  • FEI-MOPJ最新-140.5
• 进口利润：丙烷进口利润持续回升。
• 国内生产情况：
  • PDH制丙烯现货利润-653
  • 华东华南PDH制PP纸货利润下跌
  • 港口库存比基本持平，到港量56.7万吨（+0.35%）
  • 工厂库容率24.55%（-0.37pct），外放51.6万吨（-0.04%）
  • PDH开工率56.7%（-6.89pct）
  • 烷基化油开工率37%（-1.6pct）
  • MT BE开工率65.65%（-1.65pct），出口订单维持在0

市场逻辑与展望

1. 外部因素

• 地缘政治：美伊冲突未现降温迹象，美国码头开工已打满，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺或将凸显。
• 国际价格：丙烷进口利润回升，内外价差波动较大，显示国际市场的不确定性。

2. 内部因素

• 国内供需：PDH开工率下降，PDH制丙烯和PP利润下滑，反映国内生产端压力。
• 政策预期：国内可能出台保民生措施，进一步影响市场供需结构。

3. 建议

• 短期策略：建议以观望为主，市场逻辑分化，地缘政治扰动较大。
• 合约选择：06合约偏多，但需警惕后续地缘风险对价格的影响。

关键信息总结

• 价格波动：4月8日盘面大幅走弱，现货跌幅不及盘面，近期或补跌。
• 基差变化：主力基差上涨，显示市场预期偏强。
• 进口利润：丙烷进口利润持续回升，但部分数据缺失。
• 供需变化：国内PDH开工率下降，港口库存基本持平，外放量略有减少。
• 地缘影响：美伊冲突持续，美国码头产能饱和，未来供应风险上升。
• 政策预期：国内可能出台保民生措施，进一步影响市场走势。
• 投资建议：短期观望为主，关注地缘政治和国内政策动向。