> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场总结 ## 核心内容 LPG（液化石油气）市场近期表现波动，主要受国际地缘政治、国内供需变化及进口利润等因素影响。整体来看，市场价与进口利润均有所波动，不同地区价格差异显著，且国内与国际逻辑趋于分化。 ## 主要观点 - **价格波动**：LPG价格在3月30日至4月3日期间呈现波动走势，华南、华东及山东地区价格均有不同程度的上涨。 - **进口利润**：LPG纸面进口利润在4月3日有所回升，显示进口成本与国内价格之间的差距缩小。 - **市场逻辑分化**：国内与国际市场逻辑逐渐分化，主要由于美伊冲突未降温，美国码头满负荷运行，而国内保民生政策可能带来新的变量。 - **基差与月差**：PG2605合约夜盘收于6396，5-6月差243，基差204，显示市场对远月合约的预期有所变化。 - **供需变化**：港口库存比基本持平，到港量略有上升，但工厂库容率下降，外放量减少，显示国内供应可能面临一定压力。 ## 关键信息 ### 各地区价格变化 | 日期 | 华南液化气 | 华东液化气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华南 | 丙烷CIF日本 | CP预测合同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基化油 | 纸面进口利润 | 主力基差 | |------------|-----------|-----------|-----------|-------------|-------------|--------------|--------------|--------------|----------------|-----------| | 2026/03/30 | 7345 | 7136 | 6450 | 1013 | 1027 | 655 | 6520 | 9400 | -564 | 44 | | 2026/03/31 | 7370 | 7136 | 6370 | 1000 | 921 | 689 | 6510 | 9400 | -435 | 231 | | 2026/04/01 | 7745 | 7252 | 6550 | 980 | 799 | 680 | 6430 | 9300 | 129 | 700 | | 2026/04/02 | 7935 | 7252 | 6710 | 1005 | 860 | 685 | 6440 | 9400 | 108 | 458 | | 2026/04/03 | 8075 | 7189 | 6890 | 1005 | - | 685 | 6550 | 9500 | - | 694 | ### 日度行情 - **PG2605合约**：夜盘收于6396，上涨88点。 - **5-6月差**：上涨243点，显示远月合约相对更具吸引力。 - **山东民用**：上涨120点至6890。 - **山东醚后碳四**：上涨130点至6600。 - **山东丙烷**：上涨85点至6925。 - **龙口港丙烷**：持平于7500。 ### 周度观点 - **基差**：基差204，较前一周上涨792点。 - **5-6月差**：上涨243点，显示市场对远月合约的估值有所提高。 - **最便宜交割品**：山东醚后碳四6600，山东民用6980，华东民用7149，华南民用8030。 - **FEI月差**：上涨84点，内外PG-FEI至136点，显示内外价差有所扩大。 - **丙烷贴水**：华南CP丙烷到岸贴水328点，AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为133、245、250点。 - **FEI-MOPJ**：最新为-140.5点，显示FEI与MOPJ之间存在贴水。 - **PDH制丙烯利润**：中国PDH制丙烯现货利润为-653，华东华南PDH制PP纸货利润下跌。 - **库存与开工率**：港口库存比基本持平，到港量56.7万吨，工厂库容率24.55%，外放51.6万吨，PDH开工率56.7%，烷基化油开工率37%，MTBE开工率65.65%。 - **出口订单**：维持在0，显示出口需求疲软。 - **地缘政治影响**：美伊冲突未降温，美国码头满负荷运行，4月库存仍有支撑，但后续供应短缺风险增加。 - **短期建议**：建议以观望为主，因内外逻辑分化，且地缘政治消息扰动较大。 ## 图表信息 - **液化石油气价格**：华南、华东地区价格有所上涨，山东价格波动较大。 - **丙烷-液化石油气地区间**：显示丙烷与LPG地区间价格差异。 - **92#汽油-进口丁烷**：显示汽油与进口丁烷之间的关系。 - **LPG纸面进口利润-华南**：进口利润有所回升，显示进口成本与国内价格差距缩小。 - **北亚丙烷/石脑油**：北亚丙烷价格与石脑油价格对比。 - **丙烷/原油中东**：丙烷与中东原油价格对比。 - **MB丙丁烷**：MB与丙丁烷价格对比。 - **Propane FOB中东-MB-50**：中东FOB丙烷与MB价格对比。 - **Propane CIF Tokyo-MB**：东京CIF丙烷与MB价格对比。 ## 总结 LPG市场近期呈现波动走势，价格与进口利润均有变化，不同地区价格差异显著。国内与国际市场逻辑趋于分化，地缘政治因素对市场影响较大。短期来看，建议以观望为主，关注后续供需变化与地缘政治动态。